20250731-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报总结（2025年7月31日）

供给端

2025年6月PVC产量环比减少1.40%，本周产能利用率为76.79%，预计检修减少，排产增加幅度可观。电石法企业产量环比减少0.58%，乙烯法减少2.32%，供给压力略有缓解。

需求端

下游整体开工率环比增加0.77个百分点，低于历史平均水平。型材、管材和糊树脂开工率部分高于历史，但薄膜和型材需求偏弱，整体需求低迷，复苏不畅。

成本端

电石法利润亏损减少57%，乙烯法亏损减少14%，成本支撑强化。电石价格上涨，成本走强。

库存情况

社会库存42.7万吨，环比增加3.89%，企业库存天数为6天，库存高位，消耗缓慢。

盘面分析

MA20向上，09合约期价收于MA20上方，基差为正（华东SG-5价5240元/吨，基差81元/吨），市场偏多信号。

主力持仓

主力持仓净空，空头增持，市场偏空。

预期与风险

预计PVC2509在5105-5213区间震荡。总体基调中性：供应复产和成本支撑利好，但需求低迷、库存高企利空。关键风险包括内需政策落地、出口动态、原油走势、烧碱和电石价格。

主要逻辑

供应压力减弱但排产增加预期；需求复苏迟缓，政策不确定性高。出口价差扩大提供支撑，但国内需求疲软。总体库存压力大，需关注宏观因素。

此总结字数约500字，仅提取核心内容。