20231103-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2023年第39期_中央金融工作会议首提地方债务_两个机制_特殊再融资地方债已发行近万亿元_19页_976kb

地方政府债与城投行业监测周报2023年第39期总结

核心内容

1. 中央政策新动态

• “两个机制”要求：中央金融工作会议首次提出建立地方债务风险防范化解长效机制和同高质量发展相适应的政府债务管理机制，强调优化央地债务结构。
• 中央加杠杆：2023年四季度拟增发1万亿元国债，全部转移支付地方使用，本息由中央财政归还，减轻地方债务压力。

2. 地方债务监管收紧

• 贵州都匀政令：限制国有企业融资年化综合成本不超过8%，严控债务期限错配和隐性债务增量。

3. 地方债发行情况

• 规模与融资：本周地方债发行规模64只，3561.65亿元，发行成本上升52.9个基点至3.08%；净融资转为30.68亿元。
• 特殊再融资债：7省发行超2175亿元“特殊再融资债”偿还存量债务，全国累计发行规模达9.43万亿元。
• 区域分布：天津发行1,753亿元，江苏、内蒙古等发行利率较高，新疆地区达3.19%。

4. 城投债发行情况

• 净融资转负：本周城投债净融资额-28.86亿元，发行利率上升至3.90%，广西发行利率高达7.49%。
• 城投风险变化：广州开发区投资集团主体评级由AA+上调至AAA，但信用利差扩大，异常交易次数减少，市场流动性趋紧。

5. 隐性债务压力

• 风险防控：黔、滇、桂等省份运用特殊再融资债化解存量债务，但部分城投债提前兑付和取消发行迹象显示局部偿债压力趋增。
• 离岸人民币债券：海南、深圳离岸市场发行离岸人民币专项债和绿色债券，拓展境外融资渠道。

备注：本报告关注2022-2023年间高票面利率异常值的合理性，倾向于核算时可能存在跨周期波动因素，并注意数据表可能存在笔误（如-4,453%），实为环比大幅下降。