20210419-中财期货-甲醇投资策略周报_库存持续去化_甲醇延续反弹_6页_1mb

甲醇投资策略周报总结（2021年4月19日）

核心内容

本报告分析了甲醇市场的短期与中期走势，并提出了相应的投资策略。甲醇市场在短期呈现区间震荡，中期则偏向震荡偏弱。基于当前市场情况，建议在2700附近考虑逢高做空。

主要观点

• 短期走势：甲醇价格在短期内预计保持区间震荡。
• 中期走势：受供应端恢复和新增产能压力影响，中期走势偏向震荡偏弱。
• 操作建议：2700附近考虑逢高做空。

关键信息

市场表现

• 上周甲醇港口库存继续去化，现货价格表现较强，基差支撑下延续反弹走势。
• MA2105合约收于2480元/吨，周涨幅0.7%。
• 5-9月差为23（-32），主力基差5（+47）。
• 现货价格：太仓地区2485元/吨，山东南部2300元/吨，内蒙古2080元/吨。
• 纸货成交价格：4月下旬2470-2500元/吨，5月下旬2465-2495元/吨。

供给情况

• 国内开工负荷：截至4月15日，国内整体开工负荷为72.35%，较去年同期上涨6.17个百分点；西北地区开工负荷为82.09%，较去年同期上涨0.70个百分点。
• 非一体化甲醇开工负荷：63.21%，环比上涨1.75个百分点。
• 利润变化：内蒙古煤制甲醇利润62元/吨，小幅增加；山东煤制甲醇利润293元/吨，有所下降。
• 港口库存：截至4月15日，沿海地区甲醇库存71.76万吨，较前一周下降10.02%。
• 进口情况：内外盘价差转为顺挂，CFR中国主港价格298美元/吨，现货人民币理论盈利18元/吨。部分国外甲醇装置重启，预计进口量将逐步提升。

需求情况

• 下游开工率：MTO开工率89.09%，较前一周下降0.07%；甲醛25.24%，下降0.39%；二甲醚19.15%，上升1.09%；MTBE49.84%，上升0.65%；醋酸82.16%，下降1.93%；DMF66.37%，下降4.39%。
• 二甲醚因部分装置重启，开工负荷有所上涨。

利润分析

• 区域价差：华东与华南区域价差165元/吨，港口与内地价差405元/吨，港口与内地套利窗口关闭。

风险提示

1. 原油价格意外大幅上涨。
2. 国内外甲醇装置出现意外故障。
3. 国内外新增产能投产延后。

重点关注

• 国内外甲醇装置开车情况。
• 甲醇进口货源到港情况。
• 甲醇港口库存变化。

分公司信息

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• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568。
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800。
• 中原分公司：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室，电话：0371-60979630。
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室，电话：028-62132736。
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室，电话：021-38606688。
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室，电话：021-61701609。
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室，电话：010-63942832。
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209，电话：0755-82881599。
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼，电话：022-58228153。
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元，电话：023-88698700。
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室，电话：024-31872007。
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层，电话：027-85666911。
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307，电话：029-87938499。
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室，电话：0571-56080563。
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室，电话：0531-83196200。
• 无锡营业部：江苏省无锡市运河东路555-1808，电话：0510-86805786。
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室，电话：0371-65611075。
• 太原营业部：山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦B座8005室，电话：0351-7091380。
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室，电话：0731-85559932。
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室，电话：0791-88457727。
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室，电话：0551-62651811。
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室，电话：0315-2210860。
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼，电话：0633-2297817。
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010，电话：0476-5951789。
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元，电话：0592-5630235。
• 常州营业部：常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004，电话：0519-86805786。
• 南通营业部：江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555。
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1，电话：0574-63032202。

特别声明

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