20230619-东吴期货-螺纹钢周报_宏观环境继续改善_盘面震荡偏强运行_20页_1mb

钢材价格分析报告总结

宏观环境

美国通胀压力缓解，美联储6月暂停加息，就业市场依旧强劲。国内方面，人民银行下调7天逆回购利率，标志着降息进程启动，宏观环境整体向好。

供应端

• 钢材：产量连续下降，螺纹钢周产量环比减少，热卷也处于偏低水平。电炉钢复产逐步启动，但整体产能利用率不高，产量上升空间有限。
• 高炉产能利用率稳中有升，但受制于前期低水平，铁水产量已达到较高水平，后续增长空间受限。

需求端

需求表现偏弱，螺纹钢表观需求连续两周减少，热卷需求亦放缓。不过，热卷出口利润有所回升，可能在边际上拉动需求。

库存

• 螺纹钢库存处于历史低位，环比继续减少，表明当前需求支撑仍在。
• 热卷库存略有增加，但增量并不明显，整体库存水平不高，库存压力不大。

核心观点

钢价短期以震荡偏强运行为主，宏观利好继续推动价格上涨。虽然行业基本面呈转差趋势，但螺纹钢淡季不显著累库，热卷累库也并不严重。若螺纹钢价格突破电炉成本线，则供应压力可能增加。

风险点

• 供应回升：铁水产量继续恢复，原材料支撑可期，但成本支撑也可能削弱。

## 相关图表重要数据概要

- 螺纹钢表观消费量周环比减少110万吨。
- 钢铁总库存同比下降至历史最低水平。

## 综合结论
钢价短期在成本支撑和宏观政策利好下震荡偏强，长期需更多关注基本面变化。