20240419-东吴期货-螺纹钢周报_去库速度略有回落_盘面震荡为主_21页_1mb

报告总结

根据以上分析，报告结论如下：

结论与观点

• 市场展望：后市可能面临盘面上行压力，预计震荡为主，上涨驱动放缓。
• 当前状态：
  • 需求边际回落；
  • 去库速度略有放缓，尚未趋势性去库；
  • 原材料价格涨幅较大，钢厂利润大幅压缩，复产速度可能存在抑制。
• 风险提示：
  • 产量超预期回升；
  • 政策预期兑现不及前几周；
  • 需求确认不及预期。

关键数据与观察点

• 供应端：
  • 钢材周产量环比增加，但仍处于低位；
  • 铁水产量回升缓慢，电炉产能利用率下降。
• 需求端：
  • 五大品种周消费量下降；
  • 螺纹和热卷表观消费量下滑，热卷需求部分依靠出口支撑。
• 库存与基差：
  • 螺纹钢总库存环比减少，但去库速度放缓；
  • 铁矿、焦炭基差处于近五年低位，现货价格已提涨100元/吨。

建议与关注方向

• 关注政策落地（如专项债发行加速）是否形成实际落地实物量；
• 钢厂利润压缩对复产速率的影响；
• 需求是否看到明显的终端确认（季节性高需求高峰可能拐点）；
• 原材料基差低位是否引导盘面提前定价复产情景。

请结合市场走势动态调整投资策略，保持对供给、需求、钢厂利润变化的密切跟踪。