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万联晨会总结（2021年04月07日）

核心内容概览

2021年4月6日，A股市场整体小幅下跌，主要指数均出现不同程度的回调。其中，上证指数下跌0.04%，深证成指下跌0.28%，沪深300下跌0.41%，上证50下跌0.61%，创业板指下跌0.72%，科创50下跌0.25%。两市成交额为6602亿元。海外市场方面，美国三大股指集体收跌，欧洲股市普涨，亚太股市涨跌不一。综合、汽车、钢铁行业涨幅较大，而食品饮料、家电、餐饮旅游行业则跌幅明显。

主要观点

1. 服务业持续复苏，消费预期回暖

• 3月财新中国通用服务业PMI录得54.3，环比上升2.8个百分点，连续11个月处于扩张区间。
• 国家统计局公布的3月服务业商务活动指数升至55.2，环比上升4.4个百分点，显示服务业显著恢复。
• 随着疫情好转，消费需求将逐步释放，服务业景气度上升，企业预期向好。

2. 行业配置建议

• 建议关注区域性基建和建材板块龙头，受益于政策支持及行业复苏。
• 服务型消费行业逐步复苏，可重点关注。
• 半导体、芯片等科技龙头存在反弹机会，市场情绪有所回暖。

3. 保险行业表现

• 财险业务回暖，保费增速由负转正，为去年10月以来首次实现同比正增长。
• 健康险延续高速增长，2月保费收入同比增长21.1%。
• 寿险和意外险业务逐步回归常态，保费收入同比分别增长15.4%和9.5%。
• 件均保额持续增长，人身险件均保额同比增长91.5%，财产险件均保额同比增长19.5%。

4. 险资投资策略

• 险资在权益市场波动较大的背景下，降低权益类资产配置比例，加码固收类资产。
• 截至2021年2月，保险业总资产为23.92万亿元，环比微增0.2%。
• 净资产环比下降0.5%，主要由于权益市场投资收益不佳。
• 投资资产中，银行存款、债权投资、其他投资环比增长，股票和证券基金配置比例下降。

关键信息

• 市场表现：

  • A股主要指数小幅下跌，成交量维持在较高水平。
  • 海外市场呈现分化，美国股指下跌，欧洲股市上涨，亚太股市涨跌不一。

• 行业动态：

  • 服务业PMI持续走高，显示经济复苏趋势明显。
  • 综合、汽车、钢铁行业表现较好，食品饮料、家电、餐饮旅游行业表现疲软。

• 保险行业数据：

  • 2月保险业保费收入同比增长16.7%，财产险保费增长16.2%，结束连续4个月负增长。
  • 新单件数增长5.1%，其中人身险同比下降59.7%，财产险同比增长8.3%。
  • 新单保额增长15.2%，件均保额增长9.6%，保持较高增长态势。

• 风险提示：

  • 业务复苏不及预期、车综改影响超预期、长端利率下行、权益市场超预期下跌。

投资建议

• 关注区域性基建和建材板块龙头，受益于政策支持和行业复苏。
• 布局服务型消费行业，随着疫情好转，消费需求将逐步释放。
• 考虑半导体、芯片等科技龙头的反弹机会，市场情绪有所回暖。

分析师信息

• 分析师：徐飞
• 执业证书编号：S0270520010001

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