20240524-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报总结

一、市场观点

今日观点玻璃：偏空为主，短期价格波动预计以震荡运行为主。基本面、基差、库存和盘面走势均有不同维度的支撑与压力。

二、核心分析点

1. 基本面

   • 玻璃生产利润持续下滑：全国浮法玻璃开工率71.25%（前值70.22%），产能214条，但房地产政策虽有提振，下游需求仍未显著释放，终端需求疲软且资金回款差，预期中长期需求预期下行。
   • 成本端纯碱价格已企稳回升，对玻璃有一定支撑作用，但基本面整体偏空。

2. 基差与库存

   • 基差偏低：主力合约FG2409收盘价1488元/吨，基差-171元，期货升水。
   • 库存压力仍存：全国浮法玻璃企业库存5962万重量箱，较上周上涨0.23%，库存仍处于五年均值之上，厂库去化驱动不足，预期短期库存可能企稳回升。

3. 盘面与持仓

   • 价格运行方向：主力合约收盘价偏弱，短期震荡为主。
   • 主力持仓：净空持仓且空单增仓，显示市场看空情绪较浓。

三、利多因素

1. 供给收缩预期：玻璃生产线复产进度不及预期，全国日熔量小幅下滑，成本支撑提升。
2. 政策利好：近期地产政策密集出台，提振短期情绪，但后续资金落地仍存不确定性。
3. 生产成本回升：纯碱价格拐点已现，对玻璃有一定支撑作用。

四、利空因素

1. 需求释放滞后：下游企业补库行为已结束，库存去化面临阻力。
2. 中长期需求下行：地产竣工周期拐点带来的终端需求下滑，未来基本面承压。

五、主要逻辑与风险

• 主要逻辑：玻璃供给虽高位回落，但库存仍处高压运行，成本支撑增强，但房地产政策兑现及终端需求变化仍是核心焦点。
• 风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线复产不及预期或产能超预期释放。

报告备注：
数据来源：Wind、钢联、隆众、卓创等。

免责声明：本报告基于公开数据，不构成任何投资操作建议。