20251213-西部证券-量化基金业绩跟踪周报_大盘指增和中小盘指增超额收益出现分化_8页_1mb

大盘指增和中小盘指增超额收益出现分化

核心内容概述

本报告分析了2025年12月8日至12月12日期间，公募量化基金的业绩表现，重点对比了不同指数增强策略与主动量化策略的超额收益及收益分布情况，揭示了大盘与中小盘指数增强基金在近期表现上的显著分化。

主要观点与关键信息

一、周度业绩表现

• 沪深300指增：平均超额收益为 $0.21%$，正超额收益基金占比 $71.62%$。
• 中证A500指增：平均超额收益为 $-0.04%$，正超额收益基金占比 $45.59%$。
• 中证500指增：平均超额收益为 $-0.44%$，正超额收益基金占比 $13.70%$。
• 中证1000指增：平均超额收益为 $-0.24%$，正超额收益基金占比 $28.26%$。
• 主动量化基金：平均收益为 $-0.12%$，正收益基金占比 $43.07%$。
• 股票市场中性基金：平均收益为 $-0.12%$，正收益基金占比 $59.09%$。

二、月度业绩表现（截至2025.12.12）

• 沪深300指增：平均超额收益为 $0.33%$，正超额收益基金占比 $75.34%$。
• 中证A500指增：平均超额收益为 $-0.03%$，正超额收益基金占比 $48.53%$。
• 中证500指增：平均超额收益为 $-0.11%$，正超额收益基金占比 $39.73%$。
• 中证1000指增：平均超额收益为 $0.25%$，正超额收益基金占比 $65.22%$。
• 主动量化基金：平均收益为 $0.58%$，正收益基金占比 $61.07%$。
• 股票市场中性基金：平均收益为 $-0.10%$，正收益基金占比 $72.73%$。

三、年度业绩表现（截至2025.12.12）

• 沪深300指增：平均超额收益为 $-0.24%$，正超额收益基金占比 $40.68%$。
• 中证A500指增：平均超额收益为 $1.04%$，正超额收益基金占比 $75.00%$。
• 中证500指增：平均超额收益为 $0.64%$，正超额收益基金占比 $58.46%$。
• 中证1000指增：平均超额收益为 $7.52%$，正超额收益基金占比 $89.13%$。
• 主动量化基金：平均收益为 $26.64%$，正收益基金占比 $97.51%$。
• 股票市场中性基金：平均收益为 $1.03%$，正收益基金占比 $59.09%$。

四、收益分布分析

• 沪深300指增：本周正收益基金占比 $71.62%$，本月 $75.34%$，年度 $40.68%$。
• 中证A500指增：本周正收益基金占比 $45.59%$，本月 $48.53%$，年度 $75.00%$。
• 中证500指增：本周正收益基金占比 $13.70%$，本月 $39.73%$，年度 $58.46%$。
• 中证1000指增：本周正收益基金占比 $28.26%$，本月 $65.22%$，年度 $89.13%$。
• 主动量化基金：本周正收益基金占比 $43.07%$，本月 $61.07%$，年度 $97.51%$。
• 股票市场中性基金：本周正收益基金占比 $59.09%$，本月 $72.73%$，年度 $59.09%$。

五、净值走势分析

• 四大指增等权组合：今年以来累计超额净值走势如图6所示，表现分化明显。
• 主动量化产品等权组合：今年以来累计净值走势如图8所示，整体表现较好。
• 市场中性产品等权组合：今年以来累计净值走势如图10所示，表现相对稳定。
• 三大指增等权组合：近2年累计超额净值走势如图7所示，显示沪深300指增表现优于其他指数。
• 主动量化产品等权组合：近2年累计净值走势如图9所示，表现出较强的持续性。
• 市场中性产品等权组合：近2年累计净值走势如图11所示，整体波动较小。

结论

• 大盘指数增强基金（如沪深300指增）在周度、月度及年度表现中均优于中小盘指数增强基金（如中证500和中证1000指增）。
• 中证1000指增在年度表现中显著优于其他指增产品，显示出较强的超额收益能力。
• 主动量化基金整体表现良好，年度平均收益达 $26.64%$，且正收益基金占比高达 $97.51%$。
• 股票市场中性基金虽然周度和月度表现一般，但年度正收益基金占比仍达 $59.09%$，显示其稳健特性。
• 从收益分布来看，不同策略在不同时间维度的收益集中度差异较大，部分产品存在较大的波动性。

风险提示

• 本报告基于基金历史业绩进行分析，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，审慎评估相关产品。
• 本报告内容仅供内部参考，未经授权不得传播或修改。