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开源晨会0413总结

核心内容

本次开源晨会聚焦于2026年4月13日的市场动态与行业分析，主要涵盖宏观经济、投资策略、行业公司及研报摘要等方面。整体上，市场情绪有所回暖，部分行业出现显著上涨，而部分行业则表现疲软。分析师们对各行业的发展趋势进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

宏观经济

1. 美国通胀反弹

   • 3月美国CPI同比上升3.3%，核心CPI同比上升2.6%，均不及市场预期。
   • 油价上升是通胀反弹的主要驱动因素，同时低基数效应也对同比增速产生影响。
   • 美联储可能在更长时间内保持观望态度，2026年或有一次降息机会。

2. 中国PPI转正

   • 3月PPI同比转正至0.5%，标志着物价进入“正增速”阶段。
   • 输入性因素（如原油价格上涨）和国内行业供需改善共同推动PPI上涨。
   • 未来PPI有望持续回升，但需关注国际油价变化和经济基本面。

投资策略

1. “二次点火”成长资产

   • “二次点火”成长资产需具备高增速和向上加速度，重点关注电力设备、传媒、煤炭、建材等。
   • 左侧布局机会已至，科技成长仍是核心投资方向。

2. 债券市场展望

   • 10年国债收益率目标区间为2%-3%，中枢或为2.5%。
   • 物价回升构成债券收益率上行的基本面支撑，需关注PPI环比是否持续为正。

3. 创业板改革

   • 创业板全面深化改革，服务新质生产力发展。
   • 新增第四套上市标准，提升对创新企业的包容性，有助于提升市场吸引力。

关键信息

行业公司表现

行业分析

食品饮料

• 口蹄疫加速原奶周期反转，啤酒板块性价比提升。
• 推荐组合：贵州茅台、西麦食品、海天味业、甘源食品。
• 预计2026年原奶价格有望企稳回升，推荐优然牧业、现代牧业、伊利股份、新乳业等。

计算机

• AI算力紧缺，国产算力投资机会凸显。
• 推荐标的：海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、中国软件国际等。
• 国产AI加速卡市场份额有望进一步提升。

医药

• DAC赛道发展迅速，MNC重金入局。
• 推荐组合：药明康德、百利天恒、三生制药、科伦博泰等。
• 国内药企有望通过技术突破实现出海。

地产建筑

• 太仓、郑州推出涉房新政，支持青年群体住房消费。
• 推荐标的：中国金茂、建发国际集团、招商蛇口等。
• 预计房地产市场将逐步改善。

农林牧渔

• 猪价受均重扰动，产能去化信号仍待观察。
• 推荐标的：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。
• 原奶价格有望企稳回升，带动产业链业绩修复。

商社

• 高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄金加码高客服务。
• 推荐组合：潮宏基、老铺黄金、周大福等。
• 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司。

煤炭公用

• 煤价存在持续上行动力，周期与红利双逻辑。
• 推荐组合：晋控煤业、兖矿能源、平煤股份等。
• 重点关注低估值且盈利增长的头部券商。

化工

• PPI同比转正，多种化工品价格反弹。
• 推荐组合：扬农化工、兴发集团、利民股份等。
• 重点关注具备成本优势的行业龙头。

通信

• Lumentum产能售罄，国产大模型表现优异。
• 推荐组合：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技等。
• AI相关板块表现强劲，关注“光、液冷、国产算力、卫星”主线。

家电

• 安克创新2025Q4毛利率超预期，充电储能业务增速提升。
• 推荐组合：安克创新。
• 预计2026年充电储能业务增速有望回升。

电力设备与新能源

• 特锐德2025年充电网盈利持续向好，海外市场增长显著。
• 推荐组合：特锐德。
• 充电设备和运营服务表现亮眼，市场占有率高。

投资建议

• 成长资产：关注“二次点火”成长，科技成长仍是主线。
• 债券市场：预计10年国债收益率目标区间为2%-3%。
• 创业板改革：利好券商投行等业务，推荐头部券商。
• 食品饮料：关注原奶周期反转和啤酒板块性价比提升。
• 计算机：重视国产算力投资机会，推荐海光信息等。
• 医药：看好DAC赛道，推荐药明康德等。
• 地产建筑：推荐强信用房企和优质物管标的。
• 煤炭公用：关注周期与红利双逻辑，推荐晋控煤业等。
• 化工：推荐具备成本优势的行业龙头。
• 通信：关注AI相关板块，推荐中际旭创等。
• 家电：关注安克创新充电储能业务增长。
• 电力设备与新能源：关注特锐德充电网盈利和海外市场拓展。

风险提示

• 宏观经济：经济增速下行风险、地缘政治风险。
• 政策变化：政策落地不及预期、监管不确定性。
• 市场波动：股市波动、行业竞争加剧。
• 行业景气：需求疲软、成本上涨压力。
• 技术发展：AI发展不及预期、技术突破不及预期。
• 国际局势：油价大幅波动、国际煤价变化。

附注

• 投资评级说明：报告中投资评级为相对评级，建议投资者根据个人情况决定是否买入或卖出。
• 分析师承诺：分析师基于独立研究，不与报告中的推荐意见有直接或间接联系。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议，不保证所涉及证券能够在该价格交易。