快递行业12月数据点评：增速维持较高水平，价格端仍然承压-20240123-东兴证券-11页_528kb

快递行业12月数据点评总结

• 业务量增长：12月全国快递服务企业业务完成量达13257亿件，同比增长279%，环比增速略有下降但仍保持在25%以上水平。这主要受到2022年低基数效应和“以价换量”策略的影响，旺季过后价格竞争加剧继续推动增长。

• 通达系表现：通达系快递公司（申通、圆通、韵达）业务量增速均高于行业平均水平，12月A股四家上市快递公司整体市场份额从11月的518%提升至523%，表明各公司加紧争夺市场份额，韵达业务量重回高增长通道。

• 价格端竞争：12月快递单件收入同比下降明显，同城件下降138%，异地件下降116%，降幅环比扩大，显示行业价格战继续深化。通达系快递单票收入下降，行业盈利压力加大，顺丰在商务件领域相对抗冲击，但整体价格竞争环境恶化。

• 投资建议：行业价格战烈度高但空间有限；估值与业绩处于相对底部区域，建议投资者左侧布局龙头中通与圆通，长期看以量取胜策略不可持续。

• 风险提示：价格战可能拉大盈利差距；人人力成本攀升、政策变化等风险。