20250302-华泰期货-液化石油气月报_市场驱动不足_盘面弱势震荡运行_9页_756kb

全球原油市场表现疲软，地缘政治因素与基本面因素交织导致油价弱势震荡，但短期不确定性增加。中期供需格局倾向于供过于求，库存或从低位回升，从而压制油价中枢。中东与北美LPG供应虽有所回落，但幅度有限，加之下游燃烧与化工需求增长乏力，进口商采购态度谨慎，市场矛盾相对有限。LPG运费降至低位，加之亚太地区到岸成本支撑减弱，进一步限制价格上行空间。国内外炼厂装置检修致商品量下降，进口量亦有回落，而节后需求季节性回落与PDH装置利润转负限制了市场增长预期，平台LPG基本面支撑不足。

策略建议短期观望为主，整体中性。但在此轮回调中可适当关注逢低做多机会，不过需警惕原油大幅下跌、化工需求不及预期以及燃烧端需求受阻等风险，若炼厂意外释放商品量过量、中东与北美出口超预期等情况，则需进一步调降预期。