20250810-华泰期货-液化石油气周报_成本端指引偏空_LPG市场延续弱势_8页_1mb

液化石油气周报（2025-08-10）总结

本周LPG期货市场延续弱势，主力合约周度跌幅达4.82%，主要因原油价格下跌与基本面偏弱叠加。以下为市场关键点总结：

一、供需状况

1. 供应端

   • 海外供应充裕：美国7月LPG出口量环比增加13万吨至597万吨，同比增66万吨；8月预计发货量560万吨，仍有上修空间。中东方面，欧佩克增产后供应提升，7月发货量378万吨，环比下降51万吨，但8月预计增至567万吨。
   • 国内供应小幅波动：7月中旬因检修装置调整，商品量微降；隆众数据显示，国内炼厂液化气本周产量为52.92万吨，环比增0.57%。
   • 进口压力：8月预计到港量280万吨，环比减少45万吨，港口库存货增至321.62万吨，库容率为25.73%。

2. 需求端

   • 消费疲软：LPG民用气需求处淡季，终端采购以按需为主，无短期改善预期；化工端随装置重启，PDH开工率达75%高位，烷基化需求边际修复。

二、价格与库存

• 价格走势：进口资源充足导致货值高位，整体供需格局宽松，支撑乏力。
• 库存数据：港口样本库存环比涨幅2.61%，企业库容率下降0.51%，但仍承压。

三、展望与策略

• 市场趋势：原油与CP价格中枢下移，PG主力合约或跌至相对低位，但缺乏利好驱动，预计维持弱势震荡。
• 风险点：油价波动、政策及炼厂检修延迟等。

四、关键图示

（图表数据来源：卓创资讯、钢联、隆众等）

综上所述，当前LPG全球供过于求格局难改，供需双弱、库存高位延续，市场需关注政策变化及需求端改善潜力。