20170416-天风证券-汽车行业周报_3月乘用车存销比环比下降_新能源乘用车市场显著回暖_23页_2mb

汽车行业周报总结（2017.04.10-2017.04.17）

核心内容

• 3月汽车销量：2017年3月汽车销量达254.3万辆，同比增长4%，环比增长31%；其中乘用车销量209.6万辆，同比增长2%，环比增长28%；商用车销量44.7万辆，同比增长16%，环比增长46%。
• 存销比：3月乘用车厂商整体库存为482万辆，存销比为2.9，环比下降28%，表明消费情绪有所回暖。
• 新能源汽车：3月新能源乘用车销量同比增长81%达2.85万辆，新能源汽车整体产销增长均超30%。甘肃和江苏两省出台了地方补贴政策，支持新能源汽车发展。
• 智能汽车：多家企业布局自动驾驶技术，如一汽集团计划2018年完成L3级自动驾驶产品开发，Luminar将量产1万台激光雷达，百度收购xPerception，苹果获得加州自动驾驶路测许可。

主要观点

传统汽车市场

• 汽车市场整体回暖，销量和产量均呈现增长趋势，增速虽有所放缓但维持在合理区间。
• 乘用车市场中，SUV销量持续增长，而MPV和交叉型乘用车销量下降。
• 商用车市场保持高景气度，尤其是货车销量增长显著。
• 《汽车销售管理办法》正式颁布，将于2017年7月1日实施，有助于经销商模式多元化，提升利润率。

新能源汽车市场

• 新能源乘用车市场显著回暖，销量同比增长81%，显示市场潜力。
• 新能源汽车补贴政策逐步落实，甘肃和江苏两地调整地方补贴政策，总和不超过国补50%，政策底、销量底和价格底已形成。
• 新能源汽车产业链受到关注，尤其是A00级电动车、热销油车电动版和豪华车电动车。

智能汽车发展

• 自动驾驶技术进入加速发展期，多个企业布局相关技术，如瑞萨电子推出自主平台，大陆硅谷建立研发中心，百度收购xPerception，Luminar量产激光雷达。
• 一汽集团计划在2018年实现智能商用车产品化，未来将逐步推进L4和L5级自动驾驶。
• 苹果获得加州自动驾驶路测许可，标志着其在自动驾驶领域正式进入竞争阶段。

关键信息

• 市场表现：本周汽车板块下跌2.59%，整体落后沪深300指数1.71个百分点；其中，汽车服务板块上涨1.16%，表现较好。
• 个股表现：庞大集团上涨31.97%，隆基机械上涨7.48%，龙洲股份上涨6.93%；云意电气下跌19.80%，浙江仙通下跌16.85%，新泉股份下跌13.51%。
• 投资建议：
  • 推荐整车：金马股份、福田汽车（A股）；吉利汽车、广汽集团（港股）。
  • 推荐自主零部件：新坐标、新泉股份、拓普集团、精锻科技。
  • 推荐电动化：金马股份。
  • 推荐智能化：拓普集团；网联化：宁波高发。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 合资车厂加速开展价格战。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

行业数据跟踪

• 汽车销量：2017年3月汽车销量254.3万辆，同比增长4%；乘用车销量209.6万辆，同比增长2%；商用车销量44.7万辆，同比增长16%。
• 新能源汽车销量：3月新能源乘用车销量2.85万辆，同比增长81%；新能源商用车销量2,630辆，同比下降63.6%。
• 价格数据：国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭等原材料价格波动，影响整车制造成本。
• 碳酸锂价格：持续上涨，反映新能源汽车对电池材料需求增加。

上市公司重点公告

• 年度报告：多家公司发布2016年业绩，如吉利汽车、万丰奥威、国机汽车等，部分公司业绩增长显著。
• 利润分配：东方时尚、精锻科技等公司宣布利润分配方案，提升投资者回报。
• 设立公司：金马股份完成对众泰汽车的收购，均胜电子计划设立财产保险公司。
• 股权变动：部分公司出现股权减持或转让，如信质电机、德宏股份等。
• 关联交易：多个公司涉及关联交易，如国机汽车、福田汽车、均胜电子等。

本周新车型上市

• 名图：新增配置，价格区间12.98-16.98万元，上市时间4月12日。
• 凯迪拉克CT6：新增配置，价格区间43.99-81万元，上市时间4月12日。
• 奥迪R8（进口）：价格区间215.8-235.8万元，上市时间4月14日。

图表目录

• 图1：本周各行业涨跌幅
• 图2：本周重点公司涨跌幅
• 图3：汽车细分板块表现
• 图4：汽车细分板块一年内表现
• 图5：汽车与沪深300一年内表现
• 图6：汽车月度销量
• 图7：汽车月度销量同比增速
• 图8：新能源汽车月度产量
• 图9：新能源汽车月度产量同比增速
• 图10：新能源汽车月度销量
• 图11：新能源汽车月度销量同比增速
• 图12：国际油价数据
• 图13：天然橡胶价格数据
• 图14：冷轧板价格数据
• 图15：铝锭价格数据
• 图16：碳酸锂价格数据
• 图17：磷酸铁锂进口数量
• 图18：磷酸铁锂进口金额
• 图19：磷酸铁锂出口数量
• 图20：磷酸铁锂出口金额