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焦煤焦炭早报总结（2025年1月21日）

焦煤市场综述

1. 基本面：随着年关临近，煤矿供应收缩，下游采购节奏放缓，成交偏清淡；焦钢企业冬储接近尾声，对高价煤种抵触情绪上升。
2. 基差&库存：现货贴水期货，总库存增加638万吨；焦煤20日线向下，价格运行于均线支撑下。
3. 预期：受焦炭价格下调及钢厂控量采购影响，短期价格弱稳运行。利多因素包括部分铁水增量，利空因素则以采购放缓和贴水叠加为主。

焦炭市场综述

1. 基本面：焦企利润收缩，产量稳定但下游采购谨慎，库存持续累积。
2. 基差&库存：现货贴水期货，总库存增加186万吨；焦炭20日线向下，价格在均线压力下。
3. 预期：高炉减产叠加需求疲软，短期弱稳运行；利多因素有铁水增量，但利空因素（钢厂利润挤压、补库透支）占主导。

关键数据摘要

• 焦煤
  港口库存（1.16日）：4613万吨（环比降137万吨）；独立焦企焦煤库存增长643万吨；钢厂库存上升132万吨；吨焦盈利亏损扩大4元至-7元。

• 焦炭
  港口库存（1.16日）：1846万吨（环比增34万吨）；独立焦企焦炭库存增长57万吨；钢厂焦炭库存上升95万吨；焦炉产能利用率微增0.4%。

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