20210329-长安期货-生猪_供应潜力或有下降_中期走势不宜过分看空_11页_1mb

生猪市场分析总结（2021年3月29日）

核心内容

2021年3月，生猪市场整体呈现震荡趋弱的走势，期价和现货价格均出现下跌，主要受到非洲猪瘟疫情的持续影响以及养殖利润走弱的双重压力。尽管3月猪瘟疫情较2月有所好转，但整体市场情绪仍偏悲观，养殖户挺价心态松动，恐慌性出栏现象仍然存在。

主要观点

期货市场表现

• 生猪期货在3月全月震荡趋弱，主力Ih2109合约报收于27215元/吨，月跌幅逾 7.5%。
• 3月22-26日期价弱势下行，主要由于猪肉消费处于低谷，走货缓慢，以及非洲猪瘟疫情带来的供应担忧。

现货市场情况

• 全国生猪均价为26.38元/公斤，较2月同期下跌 4.7%，同比下跌 25.39%。
• 养殖企业外购仔猪头均利润降至368.47元/头，较前一周下降 21.2%，较去年同期下降 71.6%。

成本与盈利分析

• 猪粮比从前一周的9.45：1降至9.10：1，同比降幅达 52.2%。
• 猪料比从前一周的8.50：1降至8.17：1，周降幅为 3.9%，同比降幅为 40.8%。
• 仔猪价格稳中略偏弱，平均价格为116.09元/公斤，较上周下跌0.82元/公斤，较去年同期下跌 16.5%。

供应与需求分析

• 3月养殖端恐慌性出栏，导致短期供应有所增加，但随着大猪存栏见底，4月供应压力或有所缓解。
• 屠宰企业开工率逐步回升，但整体仍处于消费淡季，终端走货低迷，需求端难以显著提振。

关键信息

疫情影响

• 非洲猪瘟疫情在3月仍有零星发生，但整体趋于平稳，未见大规模扩散。
• 疫情对养殖端的挺价心态产生影响，同时也导致市场对猪源供应的担忧。
• 疫情的持续影响使得生猪存栏连续三个月下降，但预计3月底大体重猪将完成出栏，4月供应压力或有所减小。

供应趋势

• 1-2月大猪存栏月环比分别减少 13%-17%，表明养殖户在疫情和利润走弱下加快出栏。
• 4月供应端或出现明显下滑，但疫情好转后，养殖利润线附近或有支撑。

需求趋势

• 清明小长假临近，部分屠宰企业有增加库存的意愿，但整体仍处于消费淡季，需求端回升有限。
• 4月调运政策收紧，或进一步影响生猪供应节奏，但对需求端的推动作用有限。

后市展望

• 短期期价或延续偏弱格局，但随着供应压力减小，价格或在养殖利润线附近获得支撑。
• 后市关注重点包括：
  • 生猪产能的恢复趋势
  • 非洲猪瘟的控制情况
  • 调运新规的执行情况

结论

2021年3月，生猪市场受非洲猪瘟疫情和养殖利润走弱双重影响，价格持续下跌。虽然短期供应增加对猪价形成压力，但随着大猪存栏见底和疫情趋缓，4月供应压力或有所缓解，期价或在养殖利润线附近获得支撑。未来需密切关注产能恢复、疫情控制及调运政策的执行情况，以判断市场走势。