20210329-中原期货-鸡蛋周报_短期高潮暂过_期货再度弱势震荡_9页_1015kb

鸡蛋期货周报总结（2021-03-29）

核心内容概述

本报告分析了2021年3月23日至26日期间鸡蛋期货与现货市场的走势，并探讨了养殖成本、供应情况、需求变化以及期货合约间的价差关系。整体来看，市场呈现弱势震荡格局，短期供需矛盾仍存，但未来随着天气变化和节日消费的影响，市场或将有所调整。

主要观点

• 期货走势：鸡蛋期货价格在现货偏强背景下表现抢眼，但资金介入不明显，成交量平稳，整体维持下降三角形趋势。市场仍处于震荡状态，缺乏明确方向。
• 现货市场：鸡蛋现货价格维持在3.5-4元/斤区间，受清明节消费拉动有所走强，但整体消费仍偏弱，现货价格未能大幅上涨，周末再度趋弱。
• 基差与套利：现货强于期货，基差走强。近月合约反映现货，远月合约反映供给，因此短期反套策略可行。
• 养殖成本与利润：豆粕价格反弹，玉米价格下跌，养殖成本有所回落，但鸡蛋现货价格低位运行，养殖利润出现回升。
• 供应情况：蛋鸡总存栏量环比增加，后备鸡存栏占比上升，产蛋鸡存栏逐步回升，但整体仍处于低位。淘汰鸡数量减少，延迟淘汰现象明显，供给压力尚未完全释放。
• 需求方面：家庭消费稳定，深加工备货有限，户外消费平稳，整体需求未出现明显提振，市场仍处于去库存阶段。
• 跨期价差：JD2105与JD2109价差反映供需预期，短期维持反套策略。
• 跨商品价差：价差走势与盘面养殖利润密切相关，反映市场对成本与需求的综合判断。

关键信息

1. 供需关系

• 供应：在产蛋鸡存栏开始触底回升，但5月前仍存在变数，短期供应大于需求。
• 需求：清明节消费拉动现货市场走强，但整体消费仍偏弱，现货价格维持季节性低位。

2. 养殖成本与利润

• 豆粕：价格反弹至3300元/吨以上，市场预期在3150-3350元/吨区间震荡。
• 玉米：价格稳中有跌，农户及贸易商出粮意愿强，但需求不振，价格处于底部区间。
• 养殖成本：鸡蛋养殖成本为3.66元/斤，环比下降0.05元/斤。
• 养殖利润：鸡蛋每斤养殖利润为0.18元/斤，环比上升0.19元/斤。

3. 存栏与淘汰情况

• 蛋鸡总存栏：13.07亿只，环比增加0.36亿只，增幅2.83%。
• 在产蛋鸡：11.01亿只，环比增加0.15亿只，增幅1.38%。
• 后备鸡：2.06亿只，环比增加0.21亿只，增幅11.35%。
• 淘汰鸡：2月份淘汰量为3831万只，环比下降3083万只，降幅44.59%。

4. 跨期与跨商品价差

• JD2105-2109价差：反映远月供需偏紧预期，短期维持反套策略。
• 盘面养殖利润：与现货走势和价差走势一致，整体维持弱势震荡。

结论与建议

• 短期走势：鸡蛋期货和现货市场均呈现弱势震荡，基差走强，反套策略可行。
• 中期预期：随着温度升高和节日消费结束，需求或有所减弱，但供给端仍存在不确定性。
• 投资建议：建议投资者短期以观望为主，关注五一前后淘汰鸡数量变化及需求提振情况，把握深度回调后的做多机会。

附图说明

• 图1：JD01/05/09主要合约价格走势（元/500kg）
• 图2：JD01/05/09主力合约基差（元/500kg）
• 图3：鸡蛋主产区和主销区现货及价差走势（元/斤）
• 图4：全国主产区历年鸡蛋均价走势图（元/斤）
• 图5：养殖原料豆粕/玉米价格走势（元/吨）
• 图6：全国鸡蛋平均折算养殖成本（元/斤）
• 图7：鸡蛋每斤养殖利润（元/斤）
• 图8：全国淘汰鸡价格走势（元/斤）
• 图9：全国蛋鸡存栏量年度对比（亿只）
• 图10：全国总在产蛋鸡补栏量（亿只）
• 图11：鸡蛋库存天数对比走势图（天）
• 图12：鸡蛋流通环节库存天数对比（天）
• 图13：JD2105-2109价差走势（元/500kg）
• 图14：主力合约盘面养殖利润（元/斤）

免责条款

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