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冠通期货尿素周报总结

核心内容概述

2025年12月15日发布的冠通期货尿素周报指出，尿素市场整体呈现弱势波动态势。现货价格因前期订单充足而保持稳定，但随着订单减少，工厂可能开启降价吸单。期货市场则因基本面支撑有限、宏观环境不佳及移仓换月临近，价格下行，上方压力明显，预计盘面将偏弱势运行。

主要观点

• 现货市场：价格维持稳定，但市场情绪偏弱，后续或有降价趋势。
• 期货市场：价格下跌，基差走弱，1月合约报收1629元/吨，较前一周结算价下跌22元/吨。
• 供需关系：供应端产量略有回升，但气制产量仍受限气影响，整体供应偏紧。需求端农业淡季，工业需求有所放缓，但冬储释放及环保检查结束推动部分复工。
• 库存去化：厂内库存持续去化，港口库存略有上升，出口集港仍在继续。
• 国际市场：国际尿素价格普遍下滑，印度及巴西无明显采购意愿，印标可能在1月进行。

关键信息

现货市场动态

• 尿素价格在周内保持僵持，市场情绪受期货波动影响，但订单充足导致波动较小。
• 山东尿素市场主流价（小颗粒）数据见图表。
• 周末价格稳定，但后续订单减少，工厂或降价吸单。

期货动态

• 尿素主力1月合约周内下跌22元/吨，跌幅小于现货。
• 周度成交量1376.41万吨，环比增加212.63万吨；持仓量6222.284万吨，环比减少90.35万吨。
• 基差走弱，以河南地区为基准，01合约基差为41元/吨，周度-3元/吨。
• 1-5价差周度+12元/吨，显示市场对远月合约的预期偏弱。
• 仓单数量11245张，周环比-281张。

供应端分析

• 周产量环比微增，煤制产量增加，气制产量减少。
• 小颗粒周产量111.35吨，环比-1.36%；大颗粒周产量27.19万吨，环比+6.13%。
• 全国尿素日产量19.56万吨，开工率80.6%。
• 下周可能有1家停车企业恢复生产，2家有停车计划，气头装置限气停车，产量仍以减少为主。
• 原材料方面，动力煤价格下跌，无烟煤价格持平，液化天然气价格周环比-3.33%，合成氨价格周度+104元/吨。

需求端分析

• 复合肥市场进入观望期，新单成交受阻，以低价货发运为主。
• 复合肥工厂开工率40.62%，环比增长0.09%，同比-2.97%。
• 三聚氰胺产能利用率61.86%，环比微增，环保预警解除可能推动开工负荷小幅提升。
• 尿素企业总库存量123.42万吨，环比减少4.36%，库存去化仍在进行。

国际市场情况

• 国际尿素价格全面下滑，买兴不佳。
• 小颗粒中国FOB价387.5美元/吨，周环比-4美元/吨；大颗粒中国FOB价397.5美元/吨，周环比-2.5美元/吨。
• 印度及巴西无明显采购意愿，印标预计在1月进行。
• 东南亚CFR报价397.5美元/吨，周环比-7.5美元/吨；美湾FOB报价353美元/吨，周环比-2.5美元/吨。

总结

尿素市场在2025年12月中旬整体偏弱，供需两端均缺乏明显支撑。供应端虽有小幅回升，但气头减产影响仍存，煤制产量增加未能完全抵消。需求端农业淡季，工业需求增速放缓，但冬储释放和环保检查结束带来一定支撑。期货市场因基本面转弱和移仓换月临近，价格下行，上方压力明显，市场情绪谨慎。国际市场价格下滑，采购意愿低迷，印标可能在1月进行，对尿素出口影响尚不明确。整体来看，尿素市场预计将继续维持弱势，需关注后续政策及订单变化对价格的影响。