20240823-宝城期货-甲醇周报_成本因素干扰_甲醇止跌企稳_12页

甲醇周报专业研究摘要

核心观点：
本周国内甲醇市场止跌反弹。受煤炭期货止跌反弹支撑，甲醇期货价格下探回升，2501合约已回升至2500-2530元/吨区间。然而受甲醇基本面偏弱和煤炭大幅走弱的影响，后半周行情转跌，当周累计涨幅234%至2493元/吨，9-1合约月差升至-49元/吨。

市场回顾：

• 现货价格：华东地区主流报价2527元/吨，华南2435元，华北2235元，均有周环比小幅上涨。
• 基差变化：基差维持34元/吨，现货价格略涨推动基差小幅走强。
• 期货走势：经过反弹后触底回升后，因基本面偏弱和煤炭价格下滑，下半周跌幅收窄至2.34%，回归整理区间。

供需分析：

• 国内供应：甲醇开工率微降，周均产量增至174.74万吨，显示产量同比提升，复产装置增加对市场施压。
• 海外供应：预计7月进口量123-125万吨，主要来自伊朗，市场关注进口情况可能带来的库存压力。
• 下游需求：代表性的甲醛、醋酸、甲醚、MTBE利润下滑，进入传统淡季，MTO装置亏损严重，需求依旧偏弱。
• 库存动态：港口库存略增，但内陆库存减少至4106万吨，总量有所下降，反馈库存去库压力减轻。
• 行业成本与利润：煤制甲醇企业全行业亏损扩大，西北、山东、内蒙等重点区域单位成本曝光，显示甲醇价格在2557元/吨以下生产难以为继。

展望与建议：
甲醇基本面结构依然偏弱，复产装置带来供应端压力上升，进口也持续增加，但下游需求未见有效起色。预计后市甲醇期货可能维持震荡偏弱走势，政策建议等待传统旺季下的实际消费情况转变。风险点在于供应端的可控性与需求端的意外恢复。

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（全文共计1016字）