20230515-银河期货-悲观预期基本消化_价格底部存支撑_20页_1mb

总结：

第一部分：周度核心要点分析及策略推荐

• 市场预期：悲观预期已基本消化，铁矿价格底部存在较强支撑，供需紧平衡可能延续。
• 发运量情况：5月5日当周，全球铁矿发运量环比略降，其中非澳巴矿发运量持续回落。
• 港口库存：进口铁矿港口总库存环比回落，压港情况有所缓解。
• 钢厂库存：247家钢厂铁矿库存持续下降，表明需求压力加大。
• 利润情况：进口铁矿利润整体回落；卡粉与PB粉价差平稳，低品粉成本倒挂。
• 废钢消耗：钢厂废钢日耗和到货量下滑，但降幅可能大于铁水产量降幅。
• 下游需求：粗钢表需小幅回升，但终端需求尚未改善，钢材库存仍高于正常水平。
• 进口结构：高中品粉矿价差变化不大，巴西矿库存小幅增加。
• 交易策略：预计短期内价格震荡运行，可考虑轻仓操作或滚动多单；跨期价差暂无趋势机会。
• 风险提示：
  1. 下游需求超预期改善；
  2. 发货量超季节性收缩。

第二部分：铁矿基本面数据追踪

• 非澳巴矿发运量：持续回落，2023年均值同比下降。
• 发运结构：FMG、力拓、BHP及巴西矿发货量环比变动差异明显。
• 进口利润：各等级铁矿进口利润普遍回落。
• 基差与最优交割品：中高品粉矿价格居高，PB粉仍为主要交割品种。
• 四月出口拉动铁水增量：短期支撑因素难持续。
• 港口成交：进口铁矿港口成交量维持低位，远期美金成交小幅回升。

分析师：丁祖超
执业编号：期货从业F03105917‍；投资咨询Z0018259