20251201-长江期货-股指或有所修复_债市或震荡运行_16页_1mb

股指债市分析及数据跟踪摘要

股指方面：

• 当日A股呈现低开高走，沪指涨0.34%，创业指涨0.7%，海南、锂矿板块表现较好，银行、维生素、中药股则承压。
• 核心观点指出11月制造业PMI回升至49.2%，高技术制造业表现相对稳定，但制造业整体仍处于荣枯线下。反弹主要由外需推动，但持续性弱，大型企业景气度下滑。
• 技术分析模块显示MACD指标呈现震荡偏强态势。
• 策略建议是维持区间震荡。
• 风险提示包括：特朗普政策变数、美国经济数据影响、美联储降息途径及地缘政治风险。

债市方面：

• 当日国债期货收盘涨跌互现，10年、30年期活跃券基本回涨至央行操作前水平。
• 核心观点认为，央行操作后资金卖压减轻，配置需求回升，但债市整体盈利效应弱，未来收益率下行空间有限。
• 技术分析显示T主力合约出现反弹征兆。
• 策略建议继续以震荡操作为主。
• 风险提示需关注市场流动性和新增发债情况。

重点数据跟踪要点：

• 制造业PMI（11月）：PMI反弹至49.2%，外需贡献显著，但大型企业表现持续疲软，制造业运营持续收缩，单月连续8个月处于收缩区间。

• CPI与PPI（2025年10月）：CPI同比小幅增长0.2%，受低基数及季节性因素共同影响；PPI同比下滑，但录得回升迹象。

• 进出口（2025年10月）：出口额较低升，同比增速下滑，去年同期基数影响大且前期出口透支问题显现。

• 工业生产（10月）：工业增加值同比增速降至4.9%，出口订单相关指标负增长，制造业产出活动收缩。

• 固定资产投资（1-10月累计）：固投总额累计下降，各支出项同比均下滑，反映内需不振；基建、制造业、地产投资同步放缓。

• 社会零售（10月）：社会消费品零售总额同比下降，可选消费逆势表现疲软，但在基础必需品类拉动下整体仍保持正增长趋势。

• 社会融资规模（10月）：新增社融低至0.8万亿，同比收缩，政府债券融资与企业贷款为主要拖累因素。

数据来源均为iFinD及长江期货系信息。

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