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股指期货2025年12月月报总结

市场回顾

11月份，市场整体呈现高位回落态势。Wind全A指数收跌2.22%，日均成交额1.9万亿元。具体指数下跌：中证1000下跌2.3%，中证500下跌4.08%，沪深300下跌2.46%，上证50下跌1.39%。经过回调，各指数估值已回归到近5年1倍标准差以内，继续下跌风险降低。重 vir板块如电子、计算机、电力设备等板块拖累指数下行，但这些板块已止跌企稳，预计12月板块轮动为主。资金情绪有所回落，融资余额减少135亿元至2.45万亿元，新成立股票型基金304亿元，混合型基金235亿元，增量资金仍在路上。

政策与预期分析

当前市场处于政策真空期，预计震荡为主。随着流动性行情结束，市场聚焦基本面逻辑，尤计AI和新质生产力题材存在乐观预期，但涨幅较大，缺乏事件性催化进入基本面牛市。传统经济领域如消费和周期板块仍在震荡复苏中，短期难出牛市。海外市场变化也带来不确定性，美联储偏鹰表态和科技股预期分化影响美股，导致资金波动。市场成交量和波动率下降，风险偏好降低，预计指数短期以震荡为主。

三季度财报亮点

A股三季报显示经济周期底部或已出现。全市场剔除金融的营收累计同比增速0.74%，净利润累计同比增速1.89%，ROE为6.34%，指标连续4个季度回升，表明经济企稳。科技进步上游制造板块如电子、计算机等领域表现突出，支撑了科技产业链盈利能力。金融行业净利润占比高，但其他板块增长分化。

结论与展望

12月预计市场震荡为主，波动率可能维持低位。科技板块估值回落，基差贴水增大，但交易拥挤度下降，隐含波动率回落，显示市场预期调整。外资和基金资金面稳定，但美股不确定性仍存在。整体上，市场在政策真空期缺乏强驱动力，关注板块轮动和基本面企稳。投资策略应倾向防御性板块和波幅管理。