20250224-长江期货-股指或震荡运行_债市止盈观望_16页_1mb

股指策略建议

1. 走势回顾：上周市场成交额维持高位，周五突破2万亿。
   2. 核心观点：受美国服务业PMI萎缩、通胀预期飙升及地缘政治影响，美国“美国优先”政策及中国商务部门的回应加剧了市场不确定性。本轮市场上涨由产业升级和AI场景落地主导，流动性较好，但情绪指标处高位，调整风险上升。预计股指震荡运行，可关注科技成长板块。
   3. 技术分析：各股指均站上60日均线，向上空间尚可。
   4. 风险提示：特朗普政策实施节奏、美国经济数据超预期、美联储降息节奏、地缘政治风险。

债市策略建议

1. 走势回顾：上周债券收益率震荡上行，政府债券发行增加，资金面压力未缓解，机构对资金面的乐观预期未改。
   2. 核心观点：市场已出现对收益率进一步上行的预期转变，犹疑心态较浓，机构操作谨慎。技术面收于60日均线下，预计短期内收益率继续上探阻力位，建议止盈观望。
   3. 风险提示：流动性压力和供给冲击。

重点数据跟踪

1. PMI（1月）
   • 制造业PMI降至49.1%，供需两端疲软，但价格下跌速度放缓，库存持续去化，若节后需求回暖，生产或快速回升。
2. 社会融资规模（1月）
   • 社融新增7.06万亿（历史同期最高），信贷和政府债券支撑明显；M2-M1剪刀差收窄，反映资金活化。
3. 通胀（1月）
   • CPI上涨0.5%，食商品和服务价格上涨受春节和气温影响；PPI同比负增长，环比小幅下降。
4. 进出口（12月）
   • 贸易顺差扩大，中美及东盟出口增长显著，但消费电子等消费品出口同比放缓。
5. 美国非农（2025年1月）
   • 非农就业低于预期，服务业拖累明显，商品就业环比持平，失业率稳定在4%。
6. 美国CPI（1月）
   • 同比增3%，核心CPI增3.3%，食品、住房、核心商品通胀抬头，显示通胀压力依然存在。

周内关注重点

1. 美俄第二轮会谈（2月26日）
2. 美国经济数据发布（2月27日，涵盖新屋销售、GDP修正值、耐用品订单、PCE修正值等）。

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