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行业研究总结：智能座舱升级与国产供应链崛起

核心内容

智能座舱作为汽车智能化的重要组成部分，正经历快速升级。随着消费者对车载交互体验的需求提升，多屏互联、域内集中式架构、高算力芯片及先进显示技术成为主流趋势。中国智能座舱市场发展迅速，预计2025年新车渗透率将达75%，远高于全球平均水平的59.4%。

主要观点

1. 智能座舱配置升级显著

   • 理想L9采用五屏三维空间交互设计，配备3K车规级OLED屏幕，包括中央控制屏、副驾娱乐屏及后舱娱乐屏，支持电动开启、角度调节等功能。
   • 长安阿维塔11搭载华为HI全栈智能汽车解决方案，具备400tops算力和750V高压快充能力，座舱系统由HarmonyOS支持，实现多屏互联与快捷操作。

2. 技术趋势

   • 显示技术从LCD向OLED、miniLED演进，未来有望向4K发展。
   • 多屏化带来更丰富的人机交互功能，如信息共享、车控调节、网联数字化等。
   • 汽车E/E架构向域集中式演进，座舱域集中式控制成为趋势，SOC芯片集成度提高，AI算力增强。

3. 国产供应链崛起

   • 国内自主品牌和造车新势力加快智能座舱配置，推动国产供应链发展。
   • 在车机、液晶仪表、HUD、座舱软件等下游环节，国产供应商已具备较强竞争力。
   • 上游芯片和操作系统仍由外资主导，但国内厂商如地平线、芯擎科技等正在积极布局，推动技术自主化。

关键信息

• 市场渗透率：2020年中国市场智能座舱渗透率为48.8%，预计2025年将达75%。
• 多屏趋势：三联屏、四联屏逐渐成为主流，显示技术向更高清晰度和色彩还原度演进。
• 域集中式架构：座舱控制系统正向域内集中式演进，SOC芯片集成度提高，AI算力增强。
• 投资建议：推荐关注智能座舱相关产业链企业，包括域控制器、显示屏及触控膜组、SoC芯片等。
  • 域控制器：德赛西威、中科创达、华阳集团、均胜电子
  • 显示屏及触控膜组：京东方精电（H）、三利谱、创维数字、长信科技、华安鑫创
  • SoC芯片：晶晨股份、全志科技

风险分析

• 智能座舱发展不及预期
• 上游芯片供给存在不确定性
• 消费升级速度不及预期

估值与评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：部分公司被推荐为“买入”，其余根据盈利预测和估值变化分为增持、中性、减持、卖出等。
• 估值方法：报告采用多种估值方法，但指出其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

数据来源

• 数据来自Wind及光大证券研究所
• 股价时间为2022年6月29日，汇率按1HKD=0.85443CNY换算

附注

• 报告由光大证券股份有限公司发布，具备合法证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法合规信息，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。
• 报告可能涉及利益冲突，建议投资者参考专业意见。
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作者信息

• 分析师：刘凯（执业证书编号：S0930517100002）
• 分析师：朱宇澍（执业证书编号：S0930522050001）
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