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报告摘要

市场策略研究回顾（2017年4月7日）

核心内容概述

本报告总结了2017年4月1日至4月7日期间，中国股市及宏观经济的主要走势、政策影响、行业动向与投资策略。重点分析了雄安新区设立对市场情绪和相关板块的提振作用，同时关注市场流动性变化、经济数据表现及政策预期对投资布局的影响。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

流动性与政策预期
- 国内流动性在季末有所改善，但二季度面临更大不确定性。
- 央行可能继续推进“金融去杠杆”，但受经济数据回暖和政策支持影响，流动性宽松预期不强。
- 美联储缩表对全球资产价格可能产生压力，但缩表速度较慢，影响较为缓和。
经济数据表现
- 3月制造业PMI为51.8%，较上月小幅回升，显示经济持续回暖。
- 就业指数重回临界值，意味着稳增长压力下降，政策重心转向防风险和去杠杆。
- 一季度GDP增速预计不会低于去年四季度的6.8%，全年经济保持稳定。
雄安新区的宏观意义
- 雄安新区是继深圳、浦东之后的又一重大国家战略，定位为“千年大计”。
- 有助于推动京津冀区域协调发展，疏解北京非首都功能，打造新的经济增长极。
- 绿色发展是其重点任务之一，将促进环保、新能源等产业的发展。

二、投资策略

政策主题投资
- 建议关注“雄安新区”“一带一路”“混改”“PPP”四大政策主题。
- 市场情绪在政策刺激下有所回升，但整体上攻空间有限，需谨慎对待。
市场结构分化
- 市场整体情绪较高，但板块间分化明显，传统基建与成长股表现各异。
- 大盘股受政策与业绩支撑，而中小盘股面临估值压力和解禁风险。
行业配置建议
- 重点关注低估值、基本面改善及政策红利行业，如交通运输、电力、建筑、有色等。
- 成长板块优选电子、新能源汽车中低估值且业绩确定性强的个股。
流动性监测
- 流动性指数小幅下降，中盘股仓位明显下行。
- 机构投资者向业绩主导、低估值蓝筹股迁移，建议顺势而为。

三、行业分析

1. 基建与地产

雄安新区的设立利好地产、水泥、钢铁、机械、交运、环保等板块。
建议关注与雄安相关的地产股，如京汉股份、廊坊发展、北京城建。
水泥板块价格稳中有升，江西等地已开始提价，关注冀东水泥、万年青等。

2. 有色与煤炭

雄安新区建设将拉动有色金属需求，特别是铜、铝、锌。
推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、冀中能源等综合型矿业巨头。
煤炭行业受益于供给侧改革和基建需求，建议关注高弹性冶金煤股票。

3. 新能源汽车

新能源汽车销量有望持续复苏，政策支持下行业迎来发展机遇。
推荐关注PE管材龙头沧州明珠，以及具备技术优势的公司。

4. 通信与环保

通信板块受益于雄安新区建设，重点推荐梅泰诺、旋极信息、博信股份等。
环保板块受益于雄安新区对水质提升的推动，推荐碧水源等企业。

5. 建筑与PPP

PPP项目持续落地，利好基建、园林装饰等板块。
建议关注具备订单落地能力和项目推进效率的公司，如棕榈股份、铁汉生态、东方园林等。

6. 商贸零售

零售板块关注转型、新零售和国企改革三条主线。
推荐飞亚达A、永辉超市、中百集团等。

7. 化工与能源

基础化工板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如北化股份、雪峰科技。
新能源汽车行业受政策推动，关注材料与电气配件供应体系。

四、市场情绪与政策催化

雄安新区的设立成为市场短期热点，提振了风险偏好。
市场情绪在政策刺激下短期偏乐观，但需警惕流动性收紧和经济数据回调风险。
机构投资者向低估值蓝筹股迁移，推动市场结构性行情。

五、风险提示

雄安新区建设推进速度可能不及预期，需关注政策落地情况。
流动性紧张可能在5-6月加剧，需警惕市场调整。
欧洲大选、特朗普交易逆转等外部因素可能对市场产生影响。
经济复苏低于预期可能影响多个板块表现。

六、重点推荐个股

地产：京汉股份、廊坊发展、北京城建
水泥：冀东水泥、万年青
钢铁：河钢股份、新兴铸管、首钢股份
机械：*ST冀装、河北宣工、天业通联
交运：唐山港、中储股份
环保：碧水源、先河环保
通信：梅泰诺、旋极信息、博信股份
建筑：棕榈股份、文科园林、金螳螂、葛洲坝
有色：紫金矿业、洛阳钼业、冀中能源、江西铜业
零售：飞亚达A、永辉超市、中百集团
化工：沧州明珠、龙佰利、万华化学
能源：中远海特、中国国航、上海机场、广深铁路

总结

本报告指出，雄安新区的设立对市场情绪和相关行业产生积极影响，尤其在基建、地产、环保等领域。同时，二季度市场面临流动性不确定性及经济数据回调风险，需谨慎看待市场走势。建议投资者关注政策主题，尤其是雄安新区、一带一路、混改和PPP，同时结合行业基本面与估值情况，选择具备增长潜力和政策红利的标的。整体市场情绪偏乐观，但需防范外部变量带来的冲击，把握结构性机会。

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