20171116-东北证券-策略专题报告_易方达生物科技分级投资价值分析_7页_440kb

易方达生物科技分级投资价值分析总结

核心内容

易方达生物科技分级基金（161122.SH、150257.SH、150258.SH）是由易方达基金管理有限公司发行的被动型指数分级基金，主要投资于生物科技产业相关的股票，具有较高的行业聚焦性。基金通过基础份额、A类份额和B类份额的分级设计，满足不同风险偏好的投资者需求。

主要观点

• 基金类型：被动型指数分级基金，分为基础份额、A类份额和B类份额。
• 投资策略：采用完全复制法，紧密跟踪中证万得生物科技指数，力求最小化跟踪偏离度及误差。
• 投资比例：股票投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于标的指数成分股和备选成分股的资产不低于非现金基金资产的80%。
• 业绩基准：中证万得生物科技指数收益率×95% + 活期存款利率（税后）×5%。
• 份额分级：
  • 基础份额为股票型基金，风险与收益高于混合型、债券型及货币市场基金。
  • A类份额为低风险、低收益份额，约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.00%”。
  • B类份额为高风险、高收益份额，具有杠杆属性，净值与价格波动幅度大于所跟踪指数。
• 份额转换机制：投资者可将每2份场内基础份额按1:1比例分拆为1份A类和1份B类份额；或按1:1比例将每1份A类与B类份额合并为2份场内基础份额。

关键信息

产品特点

• 风险收益特征：根据投资者的风险偏好，提供不同风险收益特征的份额。
• 跟踪指数：紧密跟踪中证万得生物科技指数，该指数反映生物科技产业代表性公司的整体表现。
• 行业前景：生物科技作为继信息产业之后的新主导产业，具有广阔的发展前景，技术进步与政策支持为其提供了良好的发展环境。

基金经理与基金管理人

• 基金经理：成曦与刘树荣，均具备丰富的指数基金运作经验，熟悉市场策略。
• 基金管理人：易方达基金管理有限公司，成立于2001年，拥有全牌照资质，资产管理规模达11000亿元（截至2017年二季度）。

投资建议

• 基础份额适合风险承受能力较强的投资者。
• A类份额适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者。
• B类份额适合风险承受能力强、能够承受较大波动的投资者。
• 投资者应根据自身风险偏好和投资目标选择合适的份额类型。

风险提示

• 基金为股票指数基金，被动跟踪指数，不主动管理，无法应对市场下跌。
• B类份额具有杠杆属性，价格和净值波动幅度大于所跟踪指数。
• 投资需谨慎，市场风险可能导致亏损。

附：分析师简介

• 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验，2015年加入东北证券研究所。
• 许俊：策略分析师，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 戴绍文：策略分析师，中央财经大学经济学硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 王艺霏：策略分析师，经济学本硕，三年投行股权板块工作经验，2017年加入东北证券研究所。

投资评级说明

风险提示总结

• 基金投资存在市场风险，波动性较高。
• B类份额具有杠杆效应，价格波动更大。
• 投资需谨慎，可能面临本金损失。

基金基本信息

• 投资目标：紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及误差最小化。
• 投资范围：包括股票、债券、权证、股指期货等。
• 投资策略：采用完全复制法，必要时采用其他技术手段调整组合。
• 业绩比较基准：中证万得生物科技指数收益率×95% + 活期存款利率（税后）×5%。
• 风险收益特征：基础份额为股票型，A类为低风险低收益，B类为高风险高收益。