工具型产品研究系列之五十四：易方达中证生物科技主题ETF，医药板块的高科技赛道-20201225-兴业证券-23页_1mb

易方达中证生物科技主题ETF研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了**中证生物科技主题指数（930743.CSI）及其对应的易方达中证生物科技主题ETF（159837.OF）**的投资价值。该指数自2015年8月26日发布以来，聚焦于基因诊断、生物制药、血液制品及其他人体生物科技领域，汇聚了行业龙头公司，展现出优异的长短期业绩、良好的流动性及强劲的成长性与盈利能力。

主要观点

1. 生物科技板块具备长期投资价值

• 医药行业长期表现突出：医药行业在疫情中展现出“刚需”属性，长期收益显著高于主流宽基指数。
• 生物科技是医药板块创新高地：生物科技在医药行业中创新程度较高，代表未来发展方向。
• 疫苗行业创新与消费升级并行：国产疫苗在安全性、保护效力和产品升级方面不断进步，创新疫苗的推出有望推动行业增长。
• 政策支持行业发展：《疫苗管理法》的实施提升了行业规范性，增强了企业护城河。

2. 中证生物科技主题指数表现优异

• 长期收益领先：自2011年12月31日基日以来，指数累计收益达573.33%，年化收益率为23.67%。
• 短期表现强劲：2020年以来，累计收益达81.92%，大幅跑赢沪深300、中证500与Wind全A。
• 风险收益比优异：指数回撤低于中证500与Wind全A，收益回撤比为11.97，优于其他指数。
• 市值分布合理：成分股以大中盘为主，加权平均自由流通市值为1002.73亿元，1000亿以上个股占比38.11%。
• 流动性强：近3月日均换手率为2.46%，在各医药主题指数中排名第一。
• 盈利能力突出：2020年前三季度平均ROE为14.83%，销售毛利率为61.26%，排名靠前。
• 成长性显著：净利润同比增速45.56%，营业收入同比增速21.57%，排名靠前。

3. 中证生科指数优于其他医药主题指数

• 流动性领先：在23只主流医药主题指数中，中证生科指数日均换手率最高。
• 盈利能力最强：平均ROE与销售毛利率均居前。
• 成长性最佳：净利润与营业收入增速排名靠前。
• 长短期业绩最优：近1年与近10年收益率分别为86.71%和573.33%，均居首。

4. 易方达中证生物科技主题ETF介绍

• 基金产品特点：紧密跟踪中证生物科技主题指数，采用完全复制法，投资目标明确。
• 基金经理：张湛，管理规模达76亿元，过往管理基金表现稳健。
• 发行信息：2020年12月28日至2021年1月8日发行，投资于指数成分股及备选成分股的比例不低于基金资产净值的90%。
• 费率结构：管理费率0.15%，托管费率0.05%，总费率（持有1年）为0.20%。
• 基金公司背景：易方达基金为行业龙头，管理经验丰富，指数产品布局广泛。

关键信息

• 指数成分股：涵盖生物医药、化学制剂、医疗服务与器械等板块，前十大权重股包括迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、长春高新、智飞生物等。
• 指数估值：截至2020年12月21日，市盈率（TTM）为72.14，市净率（LF）为11.16，高估值由高盈利与高成长支撑。
• 风险提示：存在板块表现不达预期风险，基金为股票型基金，风险收益水平较高，历史表现不预示未来。

总结

中证生物科技主题指数（930743.CSI）代表了医药板块中最具创新性和成长性的方向，其成分股覆盖行业龙头，具有较高的流动性、盈利能力与成长性。易方达中证生物科技主题ETF（159837.OF）作为跟踪该指数的工具型产品，具备较高的投资价值，适合关注生物科技领域长期增长的投资者。然而，投资者需注意行业波动风险与基金本身的高风险特征。