20240711-国投安信期货-硅锰_定价逻辑转换_硅锰价格承压_6页_535kb

安如泰山信守承诺硅锰：定价逻辑转换，价格承压

一、氧化矿缺口显现时间延后

氧化锰矿因澳洲港口受损，供应减少，但需求端主动降低采购，导致缺口出现时间推迟。氧化矿港口库存周度数据下滑乏力，氧化矿报价上涨快于半碳酸锰矿，氧化矿与半碳酸锰品种价差扩大，促使硅锰企业调整配矿比例，减少氧化矿入炉。

二、盘面定价逻辑转变

硅锰期货定价逻辑已从锰矿价格转向硅锰供需基本面。供应端产量居高难下，需求端则因板材等钢材品种产量较高，螺纹需求疲软，硅锰需求乏力，市场对供应过剩矛盾加大，形成供强需弱的负反馈格局，导致价格下跌估值存在空间。

三、策略建议与市场展望

短期来看，氧化锰矿缺口担忧边际淡化，叠加硅锰供应过剩预期，若延续负反馈，则硅锰价格或下行至6000附近。建议关注重要信息，如South32公司报告；策略上，建议投资者犹豫时考虑空硅锰多硅铁套利策略，或把握高点做空硅锰2501合约。

四、免责声明与数据来源

研究报告数据源于Mysteel、市场公开信息等，仅供参考，不构成投资依据，文中观点可能随市场变化。