20210116-中航证券-电子行业周报_中微半导体_小米等企业被美国政府列入_黑名单_国产替代逻辑不变_5页_525kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的电子行业周报，发布日期为2021年1月16日，投资评级为增持。报告指出，尽管美国政府将包括中微半导体、小米在内的9家中国企业列入“与中国军方相关”黑名单，但这一举措并未改变国产替代的长期逻辑，反而可能推动中国半导体产业链的自主可控发展。

主要观点

• 美国制裁影响：美国政府通过资本手段限制中国企业的发展，特别是在半导体领域。此举旨在遏制中国在高科技领域的崛起，但也将加速国内产业链的创新与升级。
• 国产替代逻辑不变：面对外部技术封锁，中国半导体行业在技术、融资和人才方面持续进步，国产替代进程有望加快。
• 行业发展趋势：
  • 半导体行业：2020年全球半导体并购金额达1180亿美元，创历史新高。晶圆厂设备、材料、设计、代工等环节均呈现增长态势，中国在材料和设计领域表现突出。
  • 消费电子：5G手机渗透率提升，带动基带、天线、射频传输等环节发展；PC市场需求旺盛，产能紧张；可穿戴设备市场增长显著，TWS耳机和智能手表成为主要增长点。
  • 电子元件：电容器市场需求持续增长，尤其在5G和军工领域，建议关注MLCC和钽电容等细分领域。
  • 面板行业：LCD面板市场进入长周期拐点，供需回暖，龙头企业的盈利有望大幅提升。

关键信息

基础数据（2021/1/16）

• 电子（中万）指数：5,073.50
• 周涨跌幅：+2.26%
• PE(TTM)：53.5
• PB(LF)：4.6

重要事件

• 1月11日：联发科5G手机芯片接单大幅增长，预期2021年上半年出货量达8,000万-9,000万套。
• 1月12日：高通推出3D Sonic第二代传感器，处理速度提升50%。
• 1月13日：
  • 吉利控股与富士康成立合资公司，提供代工及定制服务。
  • 敏芯半导体、希获微、国芯科技拟A股IPO。
  • 工信部发布《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》。
• 1月14日：高通计划以14亿美元收购Nuvia，提升移动芯片性能。

投资建议

• 半导体设备：建议关注国产替代机会，尤其是晶圆加工设备。
• 半导体材料：中国将超越韩国成为全球第二大市场，建议关注相关企业。
• 芯片设计：行业规模持续扩大，建议关注具备技术实力的企业。
• 晶圆代工：市场需求增长显著，建议关注具备产能和市场优势的企业。
• NOR Flash：因中芯国际被列入黑名单，叠加TWS耳机需求激增，预计价格将持续上涨。
• MCU：面临供给短缺，国内厂商有望提升市场占有率。
• 消费电子：
  • 智能手机：5G渗透率提升，建议关注基带、天线等环节。
  • PC：需求旺盛，建议关注龙头企业。
  • 可穿戴设备：TWS耳机和智能手表市场快速增长，建议关注产业链企业。
• 电子元件：建议关注军用MLCC和钽电容供应商。
• 面板：LCD面板市场进入拐点，建议关注龙头企业如京东方。

建议关注企业

风险提示

• 5G技术进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性

投资评级定义

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子行业研究，证券执业证书号：S0640520080002。

分析师承诺

分析师承诺本报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接或间接关联。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。中航证券不对使用本报告所导致的损失负责，除非因明确法律或法规引起。