20150204-渤海证券-中药行业_周报-短期处方药政策干扰大_关注业绩稳增长个股_14页_686kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告为2015年2月4日发布的中药行业周报，由分析师王雯撰写，对中药行业近期的政策变化、市场表现及投资策略进行了分析，并重点推荐了部分中药企业。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物板块上周下跌1.4%，中药子板块周跌幅为1.11%，在6个子板块中跌幅垫底，但中药板块仍具有相对估值优势。
• 政策影响：近期部分省市药品招标限价议价方式引发市场争议，部分省份降价幅度超预期，但这种过激模式难以在全国推广。不过，长期来看，降价控费思路可能持续，对中药行业形成一定压力。
• 积极因素：新农合补贴标准提高、大病医保范围扩大，为行业带来积极影响。同时，部分中成药和中药注射剂受益于基药制度推广，增速优于整体行业。
• 投资建议：建议关注业绩有保证、估值匹配度较高的个股，如康恩贝、华润三九、片仔癀、天士力、中新药业。此外，OTC龙头企业受招标降价影响较小，也值得关注。

关键信息

1. 行业及公司新闻回顾

• 辽宁基药招标：辽宁实行“价格左右联动”机制，参考湖南报价，药企面临更大降价压力。
• 北京医改政策：允许大医院医生在社区开办私人诊所，推动分级诊疗和医养结合模式。
• 百度医生APP上线：提供找医生、约医生、评医生服务，与301医院合作，增强其医疗O2O入口竞争力。
• 卫计委政策：全面推开新农合基金购买大病保险，推动大病保险覆盖范围扩大，提高抗风险能力。
• 上海凯宝：推出痰热清胶囊，丰富产品线，提升市场竞争力。
• 片仔癀：与兴业证券签署战略合作协议，加强资本运作能力。
• 益佰制药：与苏州联康签订战略合作协议，拓展电商渠道，提升O2O规模效应。
• 精华制药：投资5500万元获得万年长药业22%股权，布局降血脂领域。
• 天目药业：拟增发18.4亿元用于医药电商、中药产业升级、黄山天目改造等项目，改善财务状况。

2. 中药材价格指数情况

• 康美中药材价格指数：上周下跌1.05个点，15类药材中，11个价格上涨，3个价格下降，1个持平。
• 价格上涨最多：平肝息风药。
• 价格下降最多：利水渗湿药。

3. 市场回顾及投资策略

• 医药生物板块表现：上周下跌1.4%，沪深300下跌7.04%，中药板块相对表现较好。
• 中药板块估值：TTM估值约34.27倍，相对全部A股估值溢价率约93%，仍具相对估值优势。
• 投资策略：建议关注业绩稳健、估值匹配的个股，如康恩贝、华润三九、片仔癀、天士力、中新药业。同时，关注OTC龙头企业，因其受招标降价影响较小。

重点品种推荐

• 康恩贝：增持
• 华润三九：增持
• 片仔癀：增持
• 天士力：增持
• 中新药业：增持

图表目录

• 图1：康美中药材价格指数本周略上行
• 图2：解表、泻下、祛风湿等药材价格情况
• 图3：活血化瘀、理气、消食类药材价格情况
• 图4：安神、补虚、开窍类药材价格情况
• 图5：申万医药生物板块涨跌排名第10位
• 图6：中药板块涨幅居中

表格目录

• 表1：中药板块周涨跌幅排名

投资评级说明

• 公司评级标准：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级标准：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告不构成证券买卖的出价或询价，亦不提供任何形式的投资担保。
• 报告版权归渤海证券所有，未经许可不得发布或复制。

联系方式

• 渤海证券研究所机构销售团队：

  • 朱艳君：渤海证券研究所机构销售部经理，华南区销售经理
  • 座机：86-22-28451995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com

• 渤海证券研究所地址：

  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区阜外大街22号 外经贸大厦11层，邮政编码100037

• 渤海证券研究所电话与传真：

  • 天津：电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：电话 (010) 68784253，传真 (010) 68784236

• 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn