20180819-安信证券-有色金属行业周报_氧化铝涨价持续_继续看好钴铝金铜_29页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2018年8月19日发布的有色金属行业周报，分析了基本金属、新能源金属、贵金属、稀土及小金属板块的市场表现和未来走势。报告指出，受新兴市场恐慌及强势美元影响，基本金属价格普遍下跌，但部分品种如氧化铝因供给紧张而持续上涨。同时，新能源汽车需求向好，推动钴价反弹预期增强。黄金虽短期承压，但中长期配置价值仍存。报告还对相关行业动态及政策变化进行了分析，并推荐了多个重点个股。

主要观点

1. 基本金属板块

• 整体表现：本周LME镍、铝、铜、锡、铅、锌均下跌，跌幅分别为-1.81%、-2.24%、-3.59%、-3.95%、-4.67%、-5.89%。
• 铝：山西氧化铝价格上涨6%至3200元/吨，环保督查导致供给紧张，叠加国内政策支持，预计铝价将稳步回升。
• 铜：短期受宏观经济担忧影响，价格下行，但未来有望回归基本面。
• 锌：供给逐渐释放，价格下跌，但需求进入淡季，短期承压。
• 锡：基本面改善预期增强，印尼政策影响供给，锡价有望转好。
• 镍：印尼政策收紧，镍矿出口许可收回，推动镍价上行。

2. 新能源金属板块

• 钴：国内钴价下跌，但下游库存降至低位，基本面向好，Q3旺季有望推动钴价反弹。
• 锂：碳酸锂价格下跌，市场交投清淡，未来供给可能过剩。
• 磁材：钕铁硼价格稳定，市场观望情绪浓厚。

3. 贵金属板块

• 黄金：短期受美元上涨影响下跌，但中长期配置价值仍在，美国经济走弱或推动金价反弹。
• 白银：价格下跌，短期承压，但与黄金类似，具备中长期配置价值。

4. 稀土及小金属板块

• 稀土：氧化钆表现较好，其他品种价格下跌，但政策利好有望推动价格趋势性上涨。
• 小金属：钼、钨、锰等价格下跌，市场情绪偏弱，需关注供需变化。

关键信息

一、市场动态

• 美元上涨：美元指数上涨0.41%，对贵金属价格形成压制。
• 环保政策：90个环保督察组进驻汾渭平原，山西兆丰氧化铝减产20%，推动氧化铝价格上涨。
• 印尼政策：印尼暂时收回四家矿产商的镍矿石及铝土矿出口许可，影响全球供应。
• 新能源车需求：7月新能源汽车产销分别增长53.6%和47.7%，带动钴需求预期上升。

二、投资建议

• 推荐板块：钴、铝、铜、金、银。
• 重点个股：
  • 铝：中国铝业、云铝股份、神火股份
  • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术、合纵科技、盛屯矿业、金川国际
  • 铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业
  • 黄金：银泰资源、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、华钰矿业
  • 白银：金贵银业、兴业矿业
  • 低估值转型标的：金诚信、中矿资源

三、风险提示

• 美联储加息进程超预期
• 全球宏观经济回暖低于预期
• 新能源车需求低于预期
• 高镍三元材料占比提升超预期

行业表现

• 有色板块：整体下跌5.0%，但钛铂板块相对抗跌。
• 美元与贵金属走势：美元上涨，黄金和白银下跌，但中长期配置价值仍在。
• 钴价走势：国内钴价下降，但国内外钴价倒挂修复，预计Q3将反弹。

图表目录摘要

• 图1-图3：A股各行业板块及有色金属子板块涨幅。
• 图4-图15：LME及国内基本金属期货与现货价格变化。
• 图16-图23：钴、锂、磁材等新能源金属价格走势。
• 图24-图37：贵金属价格与库存关系。
• 图38-图41：稀土及小金属价格变化。
• 图42-图49：主要交易所库存与金属价格走势。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

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