油脂月报：油脂短期企稳，静待下周报告指引-20240107-华泰期货-12页_598kb

策略摘要

油脂市场12月呈现震荡下跌态势，三大油脂分化明显：棕榈油表现较强，菜籽油表现最弱。

油脂市场分析

价格行情：
12月油脂期货大幅下跌，棕榈油主力合约跌幅4.57%；豆油主力合约跌幅5.5%；菜油主力合约跌幅6.77%。现货方面，棕榈油、豆油价格环比大幅下挫，基差变化显著。

各品种供需情况

豆油

• 供应： 南美大豆丰收缓解供应担忧，国内压榨开机率回升，库存高位。
• 需求： 终端消费疲软，提货量低，库存去库缓慢。
• 展望： 短期受原油提振反弹，但需求未改善，预计弱势盘整。

棕榈油

• 供应： 马来西亚产量环比下滑，库存下降。
• 需求： 印尼出口政策利空，但印度和国内需求支撑。
• 展望： 林吉特疲软、原油回升、季节性减产和消费支撑，短期震荡偏强，关注MPOB报告。

菜籽油

• 供应： 加拿大、美国产量调高，供应宽松。
• 需求： 进口成本下降，但榨利亏损，国内库存高。
• 展望： 价格低位有支撑，利空逐步消化，震荡偏强运行。

策略与风险

• 策略： 中性
• 风险： 原油、南美产量、厄尔尼诺现象🌏

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