20250908-迈科期货-反倾销政策支撑_等待下周报告指引_21页_3mb

油脂市场总结

核心内容

本报告主要分析了2025年9月初国内三大油脂（棕榈油、豆油、菜籽油）的市场走势，结合国内外供需数据、政策变动及市场情绪，对油脂价格走势进行预判。

主要观点

• 棕榈油：预计8月将继续增产累库，库存量可能达到220万吨。印尼库存持续偏低，其价格保持坚挺。由于进口利润亏损，买船窗口不佳，市场情绪偏弱，短期盘面或出现回调，但幅度有限。国内棕榈油商业库存环比增加，现货市场成交增加。
• 豆油：国际大豆市场因美豆单产预估下调，市场情绪有所升温。8月预计到港量为1210万吨，9月预计为1100万吨。国内豆油库存持续攀升，开机率高位回落，但基差稳中偏强，市场对远月供应预期偏紧。
• 菜籽油：中国延长对加菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日，国内菜油供应收缩倾向明显，基本面变化不大，但库存持续边际去库，对价格形成支撑。

关键信息

• 棕榈油：

  • 马来西亚8月产量预计为183-186万吨，出口预计为145万吨，库存预计为220万吨。
  • SGS数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量环比增加30.5%，主要出口国为中国、印度。
  • 9月船期离岸价为1080美元/吨，进口成本价为9491元/吨，对盘利润为-81元/吨，较上周下跌。
  • 国内棕榈油商业库存60.1万吨，环比增加4.81%，现货市场成交增加。

• 豆油：

  • 美豆优良率下滑至65%，单产预估下调，市场对美豆供应预期偏紧。
  • 国内8月预计到港1210万吨，9月预计到港1100万吨，10月预计到港900万吨。
  • 国内豆油商业库存118.1万吨，环比增加4.1万吨，开机率下降。
  • 基差稳中偏强，市场对远月供应预期偏紧，短期盘面维持震荡运行。

• 菜籽油：

  • 中国延长对加菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日，对加菜籽供应造成不确定性。
  • 国内菜油库存仍处于历史同期高位，但持续边际去库。
  • 澳籽能否进入中国市场仍存在较大变数，对菜油价格形成支撑。

结论与风险提示

• 结论：三大油脂短期维持窄幅震荡运行，棕榈油参考区间9300-9600元/吨，豆油参考区间8300-8600元/吨，菜籽油参考区间9600-9900元/吨。
• 风险因素：宏观风险、贸易摩擦、产区天气、产地政策等。

数据来源与联系方式

• 数据来源：MPOB、SGS、Wind、Bric、My Steel
• 联系人：胡天凡
• 期货从业资格号：F3057653
• 投资咨询资格号：Z0022350
• 联系电话：029-88830312

附注

• 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
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