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棉花期货周报总结（2021年12月10日）

核心内容

本周郑棉2205合约期价小幅回升，周度涨幅约为0.6%。整体市场仍以需求端偏弱为主导，纺织企业开机率变化不大，但下游订单有限，产成品持续累库，纺企开机积极性下滑。

主要观点

• 期货市场表现：郑棉2205合约价格在18400-20200元/吨区间内波动，建议短期高抛低吸。
• 全球供需情况：美国农业部数据显示，2021/22年度全球棉花总产量预期调减至2647万吨，消费量调增至2706万吨，期末库存调减至1867万吨，整体库消比继续下滑，数据偏多。
• 国内供需分析：
  • 新棉集中上市，但因成本过高，可流通货源有限。
  • 棉花现货价格下跌，棉纱价格也有所下滑，价差维持在较高水平。
  • 进口棉花价格指数显示，滑准税港口提货价（M）为19444元/吨，配额港口提货价（1%）为19328元/吨，进口棉成本利润分别为2466元/吨和2582元/吨。
  • 棉纱进口成本利润为486元/吨，不同规格棉纱价格差异较大，C32S价格偏高。
• 市场情绪：变异毒株奥密克戎对市场的影响有所缓解，但后续仍需关注其发展。
• 储备棉轮出：2021/22年度储备棉轮出计划暂停，但10月8日至11月30日累计成交58.43万吨，平均成交率65.9%。

关键信息汇总

一、周度数据

二、多空因素分析

利多因素：

• 2021年8月下旬全国棉花长势调查显示，棉花总产量预计为568.0万吨，较6月份提高10.2万吨。
• 美国农业部数据显示，2021/22年度全球棉花需求小幅增加，期末库存调减，库消比继续下滑。
• 中国11月纺织品服装出口额同比增长16.55%，显示出口需求有所支撑。

利空因素：

• 国内棉花现货价格下跌，棉纱价格也有所下滑。
• 下游纺企开机积极性下降，订单有限，产成品持续累库。
• 10月底全国棉花周转库存环比增加，增幅扩大。
• 11月进口棉花量环比减少14.30%，同比减少69.5%。

三、价格与价差走势

• 国际棉花现货价格指数（Cotlook A）：截至12月9日为119.0美分/磅。
• 中国棉花价格指数（3128B）：截至12月10日为21883元/吨，较上周下跌167元/吨。
• 新疆棉花现货价格：21950元/吨。
• 河北棉花现货价格：21130元/吨。
• 国内棉纱价格指数：
  • OEC10s（气流纱）：17000元/吨
  • OEC10s（普梳纱）：28880元/吨
  • OEC10s（精梳纱）：33600元/吨
• 棉花与棉纱价差：截至12月10日为6897元/吨。

四、进口与利润分析

• 进口棉花利润：
  • 滑准税港口提货价（M）成本利润为2466元/吨
  • 配额港口提货价（1%）成本利润为2582元/吨
• 进口棉纱利润：C21S价格指数为25108元/吨，C32S为28394元/吨，JC32S为30685元/吨。

五、储备棉轮出情况

• 储备棉轮出计划暂停，但10月8日至11月30日累计成交58.43万吨，平均成交率65.9%。

六、天气影响

• 新疆降水预报：未来一周新疆北部、西北地区东部等地有3~8毫米降水量。
• 气温情况：中东部气温偏高，新疆、华北等地气温较低，可能对棉花采摘和加工造成一定影响。

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