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报告摘要

国债期货：震荡运行
- 当前资金面整体宽松。
- 国内经济：进出口、CPI数据不及预期；房地产数据持续下滑；社融、信贷数据好转但结构隐忧；消费需求未改善，市场已基本定价基本面走弱。
- 政策预期升温：政府积极出台政策，市场博弈降准，国债期货预计震荡运行。
- 风险提示：地缘政治变化。

国内宏观数据：
- CPI/PPI: 6月CPI同比降至0%，可能触底；PPI变化未提及详细数据。
- 房地产： 数据下滑，投资疲软。
- 制造业PMI： 6月降至49，低于荣枯线但环比改善；新订单回升，新出口订单下滑。
- 工业增加值： 上半年同比增3.8%，6月环比增长；企业生产活动略有改善。出口同比萎缩。
- 社会融资规模/贷款： 表明有所回暖，但投资不及预期。
- 社会消费品零售总额： 上半年同比增8.2%，6月同比增3.1%；受益于特定零售业态和线上消费。
- 货币流动性： LPR报价不变；央行近期净投放部分，短期利率有所下行。
国际宏观数据与事件：
- 美国： 非农数据超预期；CPI数据超预期下行；制造业PMI和服务业PMI表现不一。
- 欧元区/英国等： CPI同比稳定或下降。
重要政策：
- 国务院会议审议城中村改造意见。
- 发改委等发文促进汽车、电子产品消费。
- 鼓励增加新能源车购入，拟近期发布恢复消费政策文件。
- 调升跨境融资宏观审慎调节参数。
- 调整对民营企业的政策支持。