> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 2026年陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清发表了关于资本市场投融资改革的重要演讲，提出多项政策举措，旨在推动资本市场更好地服务新质生产力和经济高质量发展。政策聚焦于支持科技企业上市、优化并购重组机制、丰富投资产品、深化资本市场对外开放等方向。 ## 主要观点 ### 1. 上市标准更具包容性，“扶科”导向明显 - 科创板第五套标准适用范围扩大至人工智能大模型行业，将吸引“六小虎”等大模型企业回归A股或上市。 - 创业板增设第四套上市标准，侧重高增长或高研发投入，支持新型消费和现代服务业。 - 科创板第五套标准仅适用于23家，占比极低，未来有望进一步扩展，为未盈利科技企业提供更包容的上市条件。 ### 2. 支持上市公司并购及再融资 - 强调用好并购重组快速审核机制，打通堵点卡点，降低交易成本。 - 深化再融资改革，突出“扶优、扶科”导向，加快推出储架发行机制。 - 并购重组交易向半导体、人工智能、生物医药等科创领域集中，预计围绕科技创新和产业升级开展。 ### 3. 进一步丰富投资产品和工具 - 支持在沪深交易所推出主动ETF，兼顾主动管理与ETF结构，预计2026年内落地。 - 推出商业不动产REITs试点，首批项目将于2026年6月18日挂牌上市。 - 支持中小基金公司差异化发展，推动公募基金行业向“重回报”转型，满足居民财富管理的多样化需求。 ### 4. 深化港股联动与资本市场对外开放 - 支持符合条件的港股上市公司境内上市，促进两地市场联动。 - 加快人民币外汇期货试点，降低中小微企业汇率避险成本，提升外资配置中国资产的便利性。 - 鼓励外资在华设立独资或合资证券基金期货机构，扩大基金投顾业务试点。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 上证指数和沪深300在2025-2026年期间表现波动，其中2026年4月沪深300涨幅达28%。 - 1M、3M、12M的涨幅分别为：上证指数-1.1%、0.2%、20.8%；沪深300为0.5%、4.6%、26.1%。 ### 政策背景 - 陆家嘴论坛作为中国金融政策发布的重要平台，本届论坛围绕“全球治理倡议下的金融发展与合作”展开，强调金融开放与资源配置效率。 - 证监会主席吴清提出多项政策，旨在通过制度优化，提升资本市场服务实体经济和科技创新的能力。 ### 投资建议 - 关注港股大模型企业回归A股及“六小虎”上市进程。 - 科技龙头公司有望受益于并购重组及再融资制度优化。 - 券商板块将因主动ETF及REITs试点受益。 - 期货公司可能因人民币外汇期货试点而受益。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期。 - 宏观经济下行风险。 - AI产业进展不及预期。 ## 投资评级系统说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、持有、卖出，以投资收益率相对沪深300指数的变动幅度为基准。 - **行业投资评级**：分为领先大市、同步大市、落后大市，以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。 ## 免责声明 - 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅提供信息，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新。 - 报告版权归财信证券所有，未经书面授权不得擅自使用、转载或传播。 ## 总结 2026年陆家嘴论坛标志着中国资本市场投融资改革进入深化阶段。通过优化上市标准、支持并购重组、丰富投资产品及深化对外开放，政策旨在提升资本市场服务实体经济和科技创新的能力，推动新质生产力发展。同时，投资建议聚焦于科技企业、券商及期货公司等受益领域，但也需关注潜在风险。