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甲醇早报总结（20210831）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了当前甲醇市场的供需状况、价格走势及未来走势预期。报告指出，甲醇市场在成本端仍有一定支撑，但港口库存小幅上升，内地出货压力增加，传统需求开工下滑，而MTO负荷提升可能对甲醇需求形成一定支撑。整体来看，甲醇价格呈现震荡整理态势，需关注后续需求恢复情况。

主要观点

• 成本支撑：甲醇成本端仍有支撑，主要由于煤炭等原材料价格波动及能源成本因素。
• 库存变化：港口库存小幅增加，内地库存有所下降，显示区域供需格局存在差异。
• 需求情况：
  • 传统下游如醋酸、MTBE、二甲醚开工率环比下降，需求偏弱。
  • MTO开工率提升至82.95%，对甲醇需求有所支撑。
  • 南京诚志MTO装置计划在9月至11月期间进行检修，可能影响后续需求。
• 市场预期：短期内甲醇价格可能震荡整理，需关注需求恢复情况及装置检修进度。
• 操作建议：短期观望或反弹抛空，20日均线附近支撑较强。

关键信息汇总

利多因素

• 美国飓风影响：飓风Ida影响德克萨斯-路易斯安那州沿岸，该地区集中了95%的甲醇装置，可能引发生产中断，对国际供应造成压力。
• 国内政策支持：发改委公布上半年能耗双控实施情况，部分省份形势严峻，能耗双控和四季度煤气紧缺成为资金多配的理由。
• MTO开工率提升：截至8月26日，MTO开工率提升至82.95%，环比增加3.18%，显示工业需求有所回暖。
• 西北地区订单增加：西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约计12.5万吨，环比增加108.33%，显示市场信心增强。
• 进口利润上升：截至8月30日，甲醇外盘价格环比上涨2美元至320美元，折合进口利润131元/吨，进口成本支撑增强。

利空因素

• 港口库存增加：上周甲醇港口库存增加0.78万吨至85.08万吨，其中华东港口库存67.49万吨，显示港口压力略有上升。
• 传统需求疲软：本周传统下游和烯烃开工率环比下降，醋酸、MTBE、二甲醚开工率分别下降1.64%、1.51%、0.82%，需求整体偏弱。
• 内陆订单待发量下降：内陆地区部分甲醇企业订单待发量约33.9万吨，环比减少0.77万吨，显示内地需求相对疲软。

风险因素

报告提示了以下可能影响甲醇价格的不确定性因素：

• 全球疫情发展：疫情可能影响下游化工品需求及供应链稳定性。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体经济环境和化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能投产或装置检修可能影响供需平衡。
• 下游需求变化：传统下游开工率波动可能对甲醇需求产生显著影响。
• 港口库存变化：港口库存水平变化可能影响市场情绪和价格走势。
• 国际油价联动：国际油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格波动：煤炭作为主要原料，其价格变化对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：金融市场因素可能对甲醇价格产生联动效应。

投资者注意事项

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证，仅供参考。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告不代表公司立场，分析师个人意见与公司策略可能存在差异。
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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283