2017年下半年电气设备新能源行业投资策略：新桃换旧符_34页-3mb

新能源行业投资策略总结（2017年下半年）

核心内容概览

2017年下半年，中国新能源行业在政策支持和技术进步的双重推动下，呈现出积极的发展态势。新能源汽车、风电、光伏和核电四大领域均被重点提及，显示出其在未来能源结构转型中的重要地位。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 增长趋势：新能源汽车销量呈现“前低后高”的走势，全年增速确定。预计全年产销量将超过70万辆。
• 政策支持：《新能源汽车推广应用推荐车型目录》常态化发布，政策支持力度持续加强。
• 积分制度：《双积分管理办法》出台，新能源汽车正积分仅可交易，不能跨年结转，对行业形成有力推动。
• 技术导向：动力电池技术成为关键，高镍三元材料（如NCM622/811和NCA）是未来发展的核心方向。
• 产业链价值：特斯拉本地化将成为必然趋势，其产业链具有长期投资价值，推动国产替代。
• 推荐公司：诺德股份、杉杉股份、创新股份、亿纬锂能。

风电

• 弃风好转：2017年一季度弃风率下降明显，风电设备平均利用小时数提升。
• 装机增长：预计全年风电新增装机容量同比增长18%。
• 特高压推动：特高压电网建设加快，有助于解决弃风限电问题。
• 政策支持：国家政策明确支持风电发展，压缩煤电为新能源腾空间。
• 推荐公司：金风科技、天顺风能。

光伏

• 市场分化：集中式放缓，分布式加速，预计全年新增装机容量达25-30GW。
• 技术进步：单晶硅电池和组件转换效率显著提升，推动行业升级。
• 政策引导：分布式光伏政策倾斜，地方补贴及时到位，投资价值高。
• 国际市场：国内企业积极拓展海外市场，尤其是印度、非洲等地区。
• 推荐公司：隆基股份、拓日新能、中来股份。

核电

• 开工预期：年内计划开工8台机组，下半年有望迎来利好密集催化。
• 技术整合：华龙技术整合、核电出口、央企合并重组等将带来投资机会。
• 推荐公司：应流股份、纽威股份。

风险提示

• 新能源鼓励政策落实力度不及预期。
• 行业政策变化。
• 技术进步、成本下降缓慢。
• 新能源汽车出现重大安全事故。
• 充电网建设滞后。
• 特高压电网建设进度、核电项目进展不及预期。

投资建议

• 重点关注高镍三元材料、湿法隔膜、锂电铜箔等关键材料。
• 关注特斯拉本地化带来的产业链投资机会。
• 布局风电和光伏设备制造企业。
• 投资分布式光伏及相关多元化商业模式。

图表目录

• 图表1：新能源汽车产销量辆
• 图表2：预计2017年推广各类车型比例
• 图表3：2016年全球新能源车企前20销量辆
• 图表4：跨国车企将上市的新能源汽车车型
• 图表5：前5批新能源汽车推广应用推荐车型目录
• 图表6：前5批推荐目录各类车型比例
• 图表7：动力电池出货量GWh
• 图表8：主要电池厂15/16年动力电池出货量GWh
• 图表9：主要动力电池厂现有产能和规划产能GWh
• 图表10：2016年动力电池厂家配套情况
• 图表11：新能源乘用车和专用车补贴方案
• 图表12：动力电池发展目标
• 图表13：国内铜箔企业在2017年不同时段形成产能规模统计
• 图表14：三种隔膜工艺的优缺点比较
• 图表15：主要隔膜企业已有和在建产能万平方米
• 图表16：特斯拉收入各市场占比
• 图表17：特斯拉超充电桩分布图
• 图表18：特斯拉等公司市值
• 图表19：全球新能源发电拍卖均价
• 图表20：部分国家2016年新能源发电拍卖价格
• 图表21：我国各类电源装机容量(万千瓦)
• 图表22：2017年一季度我国各类电源装机占比
• 图表23：我国各类电源发电量（亿千瓦时）
• 图表24：2017年一季度我国各类电源发电量占比
• 图表25：绿证发放情况
• 图表26：风电设备利用小时数及同比增减
• 图表27：风电弃风电量（亿千瓦时）
• 图表28：2017年一季度各省弃风率
• 图表29：风电累计并网容量及同比增长
• 图表30：风电发电量及同比增长
• 图表31：累计并网容量与发电量增速比较
• 图表32：风电新增并网容量及同比增长
• 图表33：部分省份2017年风电建设方案
• 图表34：特高压输电工程一览
• 图表35：硅片价格走势（元/片）
• 图表36：电池片价格走势（元/瓦）
• 图表37：全国光伏装机 (GW)
• 图表38：新增装机结构变化
• 图表39：印度太阳能 GHI
• 图表40：印度太阳能 DNI
• 图表41：非洲太阳能 GHI
• 图表42：非洲太阳能 DNI
• 图表43：非洲和印度普遍好于中国(GHI)
• 图表44：非洲和印度普遍好于中国(DNI)
• 图表45：光伏产业化技术发展情况
• 图表46：常规晶体电池平均转换效率
• 图表47：各种晶硅电池转换效率趋势
• 图表48：各种电池技术市场占比
• 图表49：分布式装机(GW)预测
• 图表50：分布式电站的5大投资价值
• 图表51：年初以来核电指数走势
• 图表52：申万行业板块年初至今涨跌幅排名
• 图表53：核电指数PE估值变动
• 图表54：核电指数PB估值变动
• 图表55：近年有望开工的核电项目
• 图表56：“华龙一号”先后落地英国、阿根廷
• 图表57：新能源行业重点推荐公司一览