20240913-瑞达期货-玉米类市场周报_供应压力持续压制_玉米期价继续探底_24页_1mb

供应与需求动态对玉米期价影响分析

玉米期货市场本周呈现震荡下跌趋势，主要受国际玉米产量预估上调及国内供应压力增大影响。美国农业部报告称2024/25年度玉米产量将达历史高位，叠加国内新作上市、进口玉米库存投放，供需格局转向宽松，价格承压。

玉米现货市场表现疲软，基差保持正值但逐步收窄。山东地区淀粉现货价格虽稳，但经销商采购积极性下降，深加工企业库存充足，开机率攀升但利润空间受限。进口玉米库存数据方面，广东港口贸易库存周度增幅明显抵消了北方四港库存下降的积极影响，整体供需端偏空占据主导。

牛奶期货技术面维持偏弱，11-1价差已回落至中位区间。期权市场隐含波动率上行反映了市场对价格波动的预期放大，但观望策略仍是主流建议。

玉米淀粉市场则受制于双重利空：一方面淀粉企业库存大幅去化压力减弱，另一方面成本端支撑滑落；产业层面，深加工利润普遍下滑，下游需求呈现季节性回落特征。

报告建议当前交易区间执行观望策略，除非市场出现趋势性突破信号。按此预判，短期玉米及淀粉期价或延续偏弱震荡态势，关注下方面临支撑与抗跌性考验。