20230419-德邦证券-OLED材料行业更新点评_2025年全球OLED材料产值有望达30亿美元_中国材料厂商积极布局_2页_433kb

其他化学制品行业：OLED材料龙头企业发展研究

投资要点

1. 全球OLED材料市场增长迅速：
根据集邦资讯预测，2022年全球OLED材料产值已达223亿美元，同比增长超过30%。预计到2025年，行业产值将增长至30亿美元以上。

2. 京东方在OLED面板市场持续扩张：
京东方1季度柔性OLED市场份额达到27.3%，同比增长超过8个百分点，出货量相比去年同期增长超过100%。公司计划扩大OLED面板产能，并考虑建设第8代或更高版本ITOLED生产线，进一步巩固市场地位。

3. 国内外企业在OLED供应链的不同优势：

• 中间体领域的主要供应商包括奥来德、瑞联新材、阿格蕾亚和万润股份，毛利率约10%-20%。
• 终端材料生产由少数海外厂商主导，结构和制程属于核心机密。
• 可以关注已经有终端材料突破的企业，如莱特光电、奥来德、瑞联新材和万润股份。

4. 投资建议：
重点关注以下企业：

• 莱特光电：在终端材料领域率先实现突破，客户为头部屏厂。
• 奥来德：蒸镀设备头部厂商，功能层及发光材料成功供应维信诺等企业。
• 瑞联新材：功能层及氘蓝中间体材料领先，已经供货给德默克、杜邦、LGC等国际巨头。
• 万润股份：单体中间体供应商，客户覆盖国外头部企业。

5. 风险提示：

• 产品价格可能存在较大波动。
• 下游需求增长可能存在不及预期的风险。

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