20140422-招商证券-中国与西屋电气商谈购买核反应堆_总价或达240亿美元_14页_433kb

2014年4月22日市场与行业动态总结

核心内容概述

2014年4月22日，中国与西屋电气就购买核反应堆展开商谈，总价或达240亿美元，标志着中国在核电领域的进一步扩张。同时，A股市场整体承压，多个行业板块下跌，但部分公司业绩表现良好，获得机构强烈推荐。此外，国内多个省份上调企业退休人员养老金，证监会继续公布拟上市公司预披露名单，险资加大股市投资。国际方面，美国经济指标向好，显示经济复苏迹象。

---

主要观点与关键信息

一、中国与西屋电气核电合作

• 背景：中国正推进自2011年福岛核灾后全球最大规模的民用核能扩张计划。
• 合作内容：西屋电气的八个新核反应堆将建在浙江三门、山东海阳等地，预计2015年并网发电。
• 其他项目：中核集团和中国广核集团亦在谈判购买另外四个AP1000核反应堆。
• 意义：标志着中国核电装机容量将大幅提升，推动清洁能源发展。

二、A股市场表现

• 整体下跌：上证指数、创业板指、沪深300等主要指数均出现下跌，跌幅在1.37%至2.35%之间。
• 行业表现：金融地产、可选消费、电信业务等板块跌幅较大，而部分行业如医药、电力设备表现较好。
• IPO压力：IPO预披露数量持续增加，市场对新股发行预期较强，引发担忧。

三、重点公司分析

1. 数码视讯（300079）

• 业务转型：从传统广电设备商向OTT运营商转型，与多家广电运营商达成战略合作。
• 业绩预期：预计2014年OT业务将带来1亿元收入，全年业绩高增长确定性强。
• 投资评级：强烈推荐-A，目标价30元。
• 风险提示：OTT业务发展不达预期、超光网发展不达预期、传统业务下滑。

2. 爱尔眼科（300015）

• 一季报表现：收入和净利润分别同比增长25.6%和34.6%，EPS为0.15元，符合预期。
• 业务结构：准分子手术、白内障手术、视光业务均保持增长，其中视光业务增长达32%。
• 投资评级：强烈推荐-A，预计14-16年EPS为0.68元/0.90元/1.18元。
• 风险提示：扩张带来期间费用上升、潜在医疗纠纷。

3. 万华化学（600309）

• 一季度表现：收入和净利润同比增长7.54%和1.46%，业绩增长主要源于石化产品预销售。
• MDI情况：销量持平，价格下跌，毛利率下降，但四季度八角工业园项目有望投产。
• 投资评级：强烈推荐-A，预测14-16年EPS分别为1.60元、2.08元、2.57元。
• 风险提示：项目进度延迟、市场需求低迷、毛利率下滑。

4. 大富科技（300134）

• 业绩表现：一季度收入增长55%，净利润超预期，受益于4G建设及内控改善。
• 业务转型：与特斯拉合作，布局汽车与智能终端，带来新的增长点。
• 投资评级：强烈推荐-A，上调目标价至37.2元。
• 风险提示：减持风险、新业务不达预期、内控不达预期。

5. 恩华药业（002262）

• 一季度表现：收入和利润分别增长13.8%和25.4%，EPS为0.15元，符合预期。
• 制剂增长：麻醉类、精神类产品增长20%和25%，新品种有望受益于招标。
• 投资评级：强烈推荐-A，预测14-16年净利润增速为31%、29%、30%。
• 风险提示：新产品获批低于预期。

6. 信立泰（002294）

• 一季度表现：收入和净利润分别增长23.3%和25.9%，EPS为0.39元，符合预期。
• 产品结构：泰嘉维持30%增长，新产品比伐芦定和阿利沙坦受益于招标。
• 投资评级：强烈推荐-A，预测14-16年EPS分别为1.60元、2元、2.47元。
• 风险提示：主导产品招标价格可能下降。

---

国内财经动态

1. 养老金上调

• 范围：全国25个省份上调企业退休人员养老金。
• 北京最高：北京每月平均养老金达3050元，为全国最高。

2. 首都经济圈一体化规划

• 时间预期：规划初稿基本完成，预计6月出台。
• 副中心城市：廊坊有望成为京津之间的副中心城市。

3. 险资加大股市投资

• 数据：一季度险资投资股票和证券投资基金达595亿元，推动市场活跃。

---

国际财经动态

1. 美国经济指标向好

• 领先指标：3月大企业联合会领先指标环比上升0.8%，好于预期，显示未来经济复苏趋势。
• 股市表现：美国三大股指全线收高，标普500指数连涨五日，创去年10月以来最长连涨纪录。
• 黄金下跌：纽约6月黄金期货价格下跌0.4%，受避险情绪降温及经济数据影响。

---

行业动态

1. 化工行业

• 盐业改革：工信部称“废除盐业专营”为误读，正研究改革总体方案。

2. 金融行业

• 非法集资风险：网络平台以“民间借贷”名义非法集资问题凸显，银监会加强监管。

3. 汽车行业

• 丰田燃料电池车：计划推出氢动力车，续航时间是电动汽车的五倍，充电时间仅需几分钟。

4. 石油石化

• 电改油改：被视为2014年能源改革最大看点，放开竞争性业务和加快电力体制改革是重点。

5. 建材行业

• 钢价下调：建筑钢材龙头企业下调钢价，反映市场看淡。

---

公司要闻

1. 京东方

• 净利大增：2013年净利23.5亿元，同比大增逾8倍。

2. 塔牌集团

• 扩大水泥产能：拟投资35.5亿元新建水泥生产线，提升产能。

3. 延华智能

• 上半年业绩预增：预计增长50%至100%，受益于行业复苏。

4. 数字政通

• 净利增长：全年净利增三成，拟10转5派2，增强股东回报。

---

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均
  • B：与行业平均一致
  • C：低于行业平均

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：基本面向淡，指数跑输基准

---

风险提示汇总

• 核电项目：项目进度延迟、政策变动风险。
• 公司层面：业务转型不达预期、产品招标不达预期、费用控制不达预期、新业务放量不及预期。
• 市场层面：IPO重启可能对市场造成压力、估值调整、行业政策变动等。

---

总结

2014年4月22日，中国与西屋电气就核电合作展开商谈，显示出中国在清洁能源领域的大力投入。A股市场整体承压，多个行业板块下跌，但部分公司如数码视讯、爱尔眼科、万华化学、大富科技、恩华药业和信立泰等，因业绩超预期或业务转型，获得机构强烈推荐。国内养老金上调、IPO预披露增加、险资加大股市投资等政策与市场动态亦对市场产生影响。国际上，美国经济指标向好，黄金价格承压。整体来看，市场在政策与业绩双重驱动下呈现分化格局，部分行业与公司仍具增长潜力。