需求持续疲弱，盘面承压-20230813-东吴期货-20页_1mb

需求持续疲弱，盘面承压总结

核心内容

当前钢材市场整体呈现需求疲弱、供应回升及库存压力增加的态势，导致盘面承压运行。尽管限产政策预期仍存，但其具体落地时间尚不确定，同时政策对地产端的刺激尚未有效传导至实际需求改善。螺纹钢和热卷的需求均未明显好转，库存持续累积，现货利润受到压缩，成本支撑成为当前价格的重要因素。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 盘面延续回落：本周钢材期货价格继续下行，市场情绪偏弱。
• 限产预期未兑现：限产政策尚未落地，供应端仍维持一定水平，对价格形成压制。
• 远月合约更有支撑：由于限产预期存在，远月合约可能相对更有支撑。

2. 供应与需求分析

• 供应环比回升：247家钢厂日均生铁产量环比增加，高炉产能利用率持续提升。
• 需求延续弱势：螺纹钢表观消费量继续下降，热卷表观消费有所回升，但整体仍偏弱。
• 库存压力显现：螺纹钢和热卷库存均呈累库趋势，螺纹总库存已超过去年同期，热卷社库压力较大。

3. 成本支撑与利润压缩

• 成本支撑增强：焦炭提涨四轮已落地，第五轮提出，钢材生产成本上升。
• 现货利润压缩：螺纹钢现货价格接近成本线，利润空间受到挤压。
• 期现套利资源释放：前期期现套利资源解套，对现货市场形成压力。

4. 合约走势预测

• 10合约震荡偏弱：螺纹钢10合约预计震荡偏弱运行。
• 1-5价差受限：1-5价差受现货制约，难以持续走弱，预计跟随10合约波动。

周度重点数据

1. 供应端数据

• 247家钢厂日均生铁产量：243.6万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。
• 高炉产能利用率：91.03%，环比增加0.98%，同比增加9.81%。
• 87家独立电弧炉钢厂产能利用率：55.58%，环比增加1.76%，同比增加7.77%。

2. 产量数据

• 螺纹钢周产量：265.67万吨，环比减少4.11万吨，同比增加12.79万吨。
• 热卷周产量：311.71万吨，环比增加6.45万吨，同比增加11.02万吨。

3. 需求与库存数据

• 螺纹钢表观消费：244.09万吨，环比减少2.55万吨，同比减少45万吨。
• 螺纹钢总库存：815.93万吨，环比增加22万吨，同比增加33万吨。
• 热卷表观消费：308.02万吨，环比增加6.47万吨，同比增加6万吨。
• 热卷总库存：373.92万吨，环比增加3.69万吨，同比增加14万吨。

关键风险点

• 限产落地：若限产政策落地，供应大幅减少，可能对价格形成支撑。
• 需求不及预期：若需求未能如期回升，库存压力将进一步加剧，导致价格承压。
• 成本支撑减弱：随着库存增加和现货价格走低，成本支撑可能逐渐减弱。

总结

钢材市场当前面临供应回升、需求疲软、库存压力增大等多重因素影响，导致盘面承压。限产政策虽有预期，但尚未落地，短期内对价格支撑有限。螺纹钢和热卷的需求均未明显改善，库存持续累积，现货利润受到压缩，成本支撑成为市场的重要支撑因素。远月合约可能在限产预期下更具抗跌能力，但整体市场仍需关注需求回升情况及限产政策的最终落地。投资者需谨慎应对，注意风险控制。