20220905-大越期货-国债期货早报_8页_669kb

国债期货早报总结

核心内容概述

2022年9月5日的国债期货早报对当日市场行情、基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等进行了详细分析，并对市场操作提出了建议。整体来看，市场环境受到国内外经济数据和政策影响，呈现出一定的波动性，但债市表现仍偏强。

主要观点

1. 基本面分析

• 美国非农数据：美国8月非农就业人数增加31.5万人，为2021年4月以来最小增幅，低于预期的30万人，显示美国劳动力市场增速放缓。
• 俄罗斯天然气供应：俄罗斯天然气工业股份公司表示，“北溪-1”天然气管道因设备故障将完全停止输气，直至故障排除。这可能对欧洲能源市场产生影响，间接影响全球经济预期。
• 国内经济数据：7月社融和经济数据再次走弱，显示国内经济增长乏力，对债市形成支撑。

2. 资金面情况

• 央行操作：9月2日，人民银行开展20亿元逆回购操作，中标利率为2.0%，且当日有20亿元逆回购到期，导致公开市场实现零投放零回笼。
• 市场流动性：资金面中性，市场流动性维持平稳，未出现明显收紧或宽松迹象。

3. 基差分析

• TS主力：基差为0.3576，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.3393，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.5782，现券升水期货，偏多。
• 基差趋势：整体基差偏多，显示现券相对于期货有较强的支撑。

4. 库存与盘面

• 库存水平：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存中性。
• 盘面运行：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场偏多情绪。

5. 主力持仓

• TS主力：净多，多头增加，市场情绪偏多。
• TF主力：净空，空头减少，市场情绪偏空。
• T主力：净空，空头增加，市场情绪偏空。

6. 市场预期与操作建议

• 政策影响：央行降息缩量操作超出市场预期，LPR一年期下调5BP，五年期以上下调15BP，对债市形成支撑。
• 美联储动向：美联储官员继续暗示加息不会停止，对全球市场带来一定压力。
• 操作建议：由于国内经济数据较差，债市表现较强，建议投资者暂时观望。

关键信息

图表分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，反映市场资金成本。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率变化，有助于判断市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：图表显示国债期限利差，反映市场对长短期利率差异的判断。
• 基差分析：T2212、TF2212、TS2212的CTD券基差图表均显示现券升水期货，表明市场对现券的偏好。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。
• 如引用或刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司一切权利。