20250928-华泰期货-国债期货周报_政策预期反复与资金面波动交织_期债震荡走跌_10页_1mb

国债期货周报2025-09-28内容分析总结：

市场整体表现：比特币期货周度整体下跌，主要品种如TS、TF、T和TL的收盘价分别为102.34元、105.54元、107.68元和114.19元，周度涨跌幅分别为-0.05%、-0.22%、-0.27%和-0.82%。净基差显示TS小幅负值，TF和T正值较小，TL基差较大。这反映了收益率全期限上升和市场情绪弱势。

主要原因：政策预期反复与资金面波动交织，导致期债震荡走跌。政策方面，财政部恢复新发行国债利息增值税征收，中美暂停关税90天，国务院强调房地产市场稳定；通胀数据CPI同比下降0.4%。资金面显示M2同比增长8.8%，M1回升至6%，表明资金活性增强，但信贷和存款增速放缓，企业融资需求疲软。央行通过逆回购和MLF操作支持流动性，回购利率近期回落，周三后资金面转松。

综合影响：前期市场预期落空，投资者担忧基金赎回情绪走弱，收益率上行；后期央行流动性支持及机构逢低买入促使部分反弹，但整体下行压力持续。

投资策略：单边建议2512合约中性，不偏多或空；套利关注TL基差反弹机会；套保建议空头采用远月合约适度对冲，应对调整风险。

主要风险：流动性快速紧缩可能引发进一步波动，需警惕资金面收紧带来的不确定性。