20230913-天风证券-琏升科技-300051.SZ-规划清晰_强执行力_打造异质结新星_11页_1mb

琏升科技（300051）首次获得买入评级，目标价1599元，由天风证券发布。公司原主业为SAAS互联网服务和游戏等，现跨界进入光伏异质结电池领域，通过子公司天津通讯设立眉山琏升光伏科技有限公司。股东包括四川巨星、四川新鸿业等，拥有光伏经验，并通过多轮战略投资筹集资金，解决了异质结项目资金问题。

公司规划8GW异质结电池片产能，一期3.8GW预计2023年底达产，注重银包铜技术以降低银耗。生产基地选址四川，利用低成本人工和电力优势。执行力强，从破土动工到首片下线仅7个月，团队经验丰富，与通威股份合作加强。

盈利预测显示，2023-2025年净利润从负值增至262亿元，EPS从-0.005元升至0.72元。投资建议给予39倍PE估值，风险包括行业装机、竞争和技术迭代等。