20250914-浙商期货-_PP周报_需求不及预期_聚烯烃承压下行_17页_9mb

PP 周报 (20250914) 分析总结

核心观点

聚丙烯（PP）价格虽短期内难以大跌，但上方空间有限，在7300价位附近存在压力。市场处于需求不及预期和供应压力交织状态下，呈弱势震荡下行趋势。

供需分析

供应端

• 周产量78.67万吨，开工率76.83%，检修及降负损失量较大，但近期有新增产能投产计划。
• 供应压力仍维持较高水平，国内新增产能继续投放，OPEC+增产预期进一步施压。

需求端

• 下游综合开工环比小幅回升，但总体复苏力度弱于预期。
• “金九银十”旺季尚未有效推动需求回升，消费市场表现疲软，终端承接有限。

库存与成本分析

库存情况

• 生产企业库存小幅下降，中间环节与贸易商库存积累明显，港口库存微降。
• 库存压力整体偏大，供应端积极转移库存至下游环节。

成本端

• 原油价格受地缘冲突、制裁等利空因素压制，走势下行，成本支撑减弱。
• 甲醇、丙烯等替代原料利润水平分化，供应端竞争压力增大。

结论与操作建议

• PP01合约：建议保持谨慎，关注7300价位支撑，结合基差变化择机操作。
• 各类市场参与者根据自身库存及风险敞口选择套保策略，特别是需防范价格下行压力。

免责声明：本报告分析基于公开数据及研究判断，不构成任何投资建议，仅供参考，请谨慎决策。