20251106-华泰期货-贵金属日报_美国经济成色数据转暖_贵金属延续震荡_7页_1mb

贵金属日报（2025年11月6日）总结

政治与经济展望

经济数据显示美国10月ADP就业超预期，服务业PMI创八个月新高，劳动力需求放缓但仍高于预期水平，美联储在12月的降息操作可能存在不确定性。欧洲方面，德国服务业强劲复苏，法国服务业持续收缩。整体市场在多重因素影响下维持震荡态势，欧美经济数据波动加带来更多变数。

市场表现分析

在期货行情中，此前的黄金在主要市场表现为震荡疲软，当日主力合约收跌0.36%，白银亦出现小幅调整。而夜盘阶段则呈现一定拉升。沪金和沪银成交量略有加快，但持仓量减少反映出投资者离场意愿有所提升。美债收益率继续上升也牵制黄金价格的进一步反弹空间。

基本面与套利数据

国内金银比价继续下跌，而外盘虽维持相对高位。贵金属ETF持仓基本保持稳定，外盘价差也不遣余努力下仍维持在特定区间内，为套利提供了窗口，但需注意仓位控制。

走势判断与策略建议

黄金和白银整体虽呈现谨慎偏多态度，仍不改以震荡运行趋势为主，黄金重点关注区间900元-950元，白银围绕11000元-11600元震荡。建议逢高做空金银比价，避免追涨杀跌。白银受宏观环境驱动较强，需注意板块联动性。

投资风险提示

市场流动性风险依然是潜在威胁，美元资产的逐步变化是一个值得关注的影响因素。此外，投资者需防范投机头寸过快离场，防止造成回调压力。策略执行应灵活，必要时暂停期权操作，注重资金安全性。