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铝锭市场分析总结

核心内容

2026年3月3日发布的报告指出，铝价近期呈现偏强运行态势，主要受地缘政治局势动荡影响。中东地区局势升级，伊朗声称关闭霍尔木兹海峡并打击所有试图通过的船只，引发市场对区域铝产业供应中断的担忧，进而推高铝价波动性。

主要观点

• 短期走势：预计铝价将短期偏强震荡，主要受宏观情绪支撑。
• 市场影响因素：地缘政治风险、原料供应稳定性、冶炼成本变化、消费端释放情况等是影响铝价的关键因素。
• 基本面压力：国内铝市场仍面临季节性需求疲软的压力，铝加工行业整体承压，各细分行业PMI均位于荣枯线以下。

关键信息

2月国内铝产量及库存情况

• 电解铝产量：2月份（28天）国内电解铝产量同比增长 $2.1%$，环比下降 $8.9%$。
• 铝水占比：铝水占比较上月下降7.7个百分点至 $64.4%$，主要受春节假期影响。
• 铝加工PMI：2月国内铝加工综合PMI录得 $34.8%$，处于收缩区间。
• 区域库存：3月2日，电解铝锭地区社会库存较上周四累库7.2万吨，较上周一累库12.1万吨，主要累库地区为无锡、佛山及巩义。
• 铝棒库存：主要消费地铝棒库存较上周四累库0.55万吨，主要来源于佛山地区。

地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡局势：伊朗关闭霍尔木兹海峡可能引发区域性供应危机，进而对全球铝市场造成冲击。
• 供应扰动风险：地缘黑天鹅事件可能导致数百万吨级铝供应受阻。
• 冶炼成本上升：局势动荡可能推高冶炼成本，进一步支撑铝价。
• 市场避险情绪：投资者情绪趋于谨慎，市场波动性或显著放大。

后续关注点

• 宏观事件演变：持续关注宏观经济政策、美元走势及全球金融市场变化。
• 地缘政治进展：警惕冲突升级、海峡封锁、原料断供等风险。
• 矿端复产情况：关注铝土矿供应恢复情况，对成本端有直接影响。
• 消费端释放：观察下游行业如建筑型材、铝板带、再生合金等的消费复苏情况。

风险提示

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与公司及作者无关。

总结：当前铝价受地缘政治风险与国内基本面疲软的双重影响，短期偏强震荡。需密切关注宏观政策变化、中东局势发展及国内消费端复苏情况，以评估铝价走势。