> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 操作评级 丙烯 聚丙烯 塑料 纯苯 苯乙烯 PX PTA 乙二醇 短纤 瓶片 甲醇 尿素 PVC 烧碱 纯碱 ☆☆☆ 玻璃 # 2026年03月03日 庞春艳 首席分析师 F3011557 Z0011355 牛卉 高级分析师 F3003295 Z0011425 周小燕 高级分析师 F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师 F03125010 Z0023574 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn # 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内继续大幅上行收涨。受国际突发事件影响，丙烯主要原材料价格重心预期抬升，对丙烯成本形成较强支撑。下游工厂恐慌心态下入市采购，导致生产企业实单成交溢价情况普遍，个别封盘惜售，市场实际成交重心逆势上移。 塑料和聚丙烯主力合约继续封涨停。中东局势升级，原油以及化工品供应面临局部中断，运输成本或大幅抬升，对于化工品价格形成提振。但从基本面而言，塑料和聚丙烯库存高企，供应压力凸显，去库压力较大，期现走势分歧或加大。从现货市场成交来看，短期市场情绪受到油价上涨驱动，看涨氛围提升，去库有所加快。 # 【聚酯】 中东局势继续通过原油传导至PX和PTA。一是油价上涨的成本带动，二是炼厂原料供应担忧或导致化工品产出下降。当前基本面看，PTA装置重启但PX后市有检修预期，下游聚酯尚未全面恢复，产业链压力集中在PTA环节，预期加工差承压。中期关注PTA效益下滑后供需改善带来的月差逢低正套思路。 二季度集中检修及需求回升预期，乙二醇供需有阶段性改善可能。短期市场主要聚焦中东局势，油价上涨，炼厂负荷调整担忧及霍尔木兹海峡封锁可能引发进口大幅萎缩，伊朗局势对乙二醇有多重利多，日内乙二醇再度收于涨停，关注事态演变。 节前短纤负荷下降，库存低位，下游纺织企业产成品和原料库存压力不大，预期下游陆续复工。但目前市场主要受中东局势影响，短期偏强，中期关注事态演变。 瓶片低负荷及相对偏低的库存水平下，加工差修复；关注需求回升节奏，去库预期下中期考虑月差正套机会。短期市场受上游原料主导。 # 【纯苯-苯乙烯】 中东地缘矛盾升级，油价连续上涨，从成本端带动纯苯期货主力合约偏强运行。国内纯苯开工有所提升，下游综合产能利用率或有所增加，上周江苏港口库存呈现小幅去化。短期成本端提振明显，市场交易后续炼厂减产担忧，行情预期偏强运行，关注地缘局势演变的进展。 苯乙烯期货主力合约日内大幅上行收涨。中东地缘冲突导致油价大幅上涨，推动苯乙烯成本端支撑极速走强，苯乙烯是成本端驱动较为明显的品种，受到油价波动影响较大。后续继续关注局势演变情况。另外，从现货盘面来看，追涨幅度弱于期货盘面，或导致后续基差持续走弱。 # 【煤化工】 地缘冲突升级，霍尔木兹海峡关闭风险提升，甲醇期货盘面再度涨停。目前海外装置开工维持低位，冲突或导致伊朗装置复产延后，甚至区域开工率出现进一步下降，叠加航运风险提升，运费上涨、航运周期延长，供应端存持续收缩预期。短期受美伊局势的变化扰动，以及油价通过烯烃产业链的间接传导，甲醇行情或呈现脉冲式上涨，中期需关注地缘风险的演变情况。 尿素期货盘面窄幅震荡，现货价格稳中有涨。周末氮肥协会官方发布尿素出厂指导价，环比上调30元/吨。3月中上旬尿素工农业需求预期提升，春耕旺季背景下生产企业库存或呈现去化，但行情上涨幅度或受到限制。地缘局势的演变对国内尿素行情的直接影响较小，国产供应持续偏高，前期淡储货源投放市场，尿素行情预期维持区间内震荡运行。 # 【氯碱】 地缘冲突升级，PVC日内偏强走势。春节期间，行业库存明显增加，压力较大。近期暂无检修企业，开工维持高位。下游刚需还处在恢复阶段，高价抵触，部分意向低价补货；随着出口退税取消日临近，出口接单或受影响。地缘冲突或推动乙烯法PVC成本上抬，预计期价震荡偏强走势。 烧碱日内震荡偏强走势。氯碱开工先降后增，供应维持高位。下游氧化铝采购价格稳定，氧化铝需求稳定，非铝需求环比向好。液氯价格再度上涨，成本支撑减弱，预计烧碱底部区间运行为主。 # 【纯碱-玻璃】 纯碱日内震荡偏强运行。行业继续累库，压力较大。传言有碱厂检修，关注实际落实情况。下游消耗节前库存为主，观望情绪浓，光伏玻璃近期产能增加，后续浮法有冷修预期，重碱刚需有缩减预期。短期关注检修情况；长期仍面临供需过剩压力，反弹高空思路对待，待跌至成本附近离场观望。 情绪影响，玻璃期价震荡偏强运行。下游放假，节后累库明显。行业利润较差，节前意外冷修，产能压缩，今日沙河点火一条产线，后续其他地区有冷修预期，另外关注湖北地区产能变动情况。多数加工厂尚未开工，市场成交偏淡。目前估值偏低，继续追空性价比一般，关注节后需求复苏情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆ 一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆ 两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★ 三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 # 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。