20240402-天风证券-博迈科-603727.SH-海工景气度持续提升_公司订单和业绩拐点或已现_3页_734kb

博迈科（603727）证券研究报告总结

投资评级及目标价格

• 行业：石油石化/油服工程
• 评级：6个月“买入”，维持原评级
• 当前股价：1396元，目标价格未明确

业绩与订单情况

• 2023年Q4公司归母净利润单季度扭亏为盈，环比显著改善。
• 2023年业绩见底；2024年预测净利润为11亿元，2025年预计28亿元，2026年进一步增长至40亿元。
• 2023年新签大订单总额超51亿美元，包括国际知名企业订单。

行业及订单预期

• 全球海洋油气勘探投资同比增加97%，开发投资增长23%，预计2024年再增长177%。
• 公司积极布局中东、南美等高增长区域，新签订单有望再创新高。

财务及估值预测

• 营收、利润预测增长显著，2024E-2026E年净利润增长率分别达到240%、16%、4%。
• 当前估值处于合理范围，PE分别为37、14、10倍，对应业绩成长性给予买入建议。

风险提示

• 原油价格大幅下跌和宏观经济衰退的风险；
• 新项目投产及市场拓展不及预期的风险。

总结
博迈科在2023年底出现业绩拐点，单季度扭亏并加速实现正增长。海外订单大幅增加，新签合同规模突破历史记录，显示公司在国际市场的突破和全球海洋油气投资景气度回升的双重利好，支撑了2024年及未来几年的高增长预期。

支撑起新的业务周期，公司处于明确的上行区间。