20220516-东吴期货-股指期货周度策略_股指延续修复_业绩预期好转_13页_1mb

股指期货周度策略总结

核心内容概述

2022年5月16日发布的东吴期货周度策略报告指出，上周A股市场在美股大幅调整的背景下表现较强，主要指数均上涨。同时，市场估值处于较低水平，政策稳增长预期增强，为市场提供了支撑。成长风格股票因超跌反弹表现优于价值风格，市场整体呈现震荡修复态势。

主要观点

• 市场表现：上周A股主要指数均上涨，其中创业板指涨幅最大（5.04%），中证500表现优于沪深300和上证50。
• 资金供给：
  • 偏股型公募基金新成立份额为19.57亿份，基金发行尚未明显回暖。
  • 融资余额为14437.21亿元，上周净买入49.37亿元。
  • 北向资金净流出73.22亿元，显示外资对A股的短期谨慎态度。
• 资金需求：
  • 上周IPO融资规模为9.73亿元，增发融资规模为75.44亿元。
  • 本周限售股解禁规模为1171亿元，较上周有所增加。
  • 上周重要股东二级市场净减持60.5亿元，减持力度明显加大。
• 行业表现：汽车、电力设备、电子、环保、建筑装饰等行业涨幅居前；银行、煤炭、石油石化、农林牧渔等行业跌幅居前。
• 估值水平：沪深300 PE为11.82（近10年39.01%分位），中证500 PE为19.38（近10年6.58%分位），上证50 PE为9.57（近10年38.64%分位），整体处于较低水平。
• 经济与政策背景：4月疫情对经济造成较大冲击，金融数据低于预期，稳增长政策成为市场主线。央行、银保监会调整住房信贷政策，释放积极信号。
• 市场预期：随着复工复产推进，二季度业绩预期改善，成长风格股票存在超跌反弹空间。当前估值已接近底部，指数预计继续震荡修复。
• 操作建议：投资者应以区间操作为主，关注经济改善节奏和稳增长政策效果。

关键信息

• 主要指数涨幅：

  • 沪指：2.76%
  • 深证成指：3.24%
  • 创业板指：5.04%
  • 沪深300：2.04%
  • 上证50：1.05%
  • 中证500：4.19%

• 期指表现：

  • IF2205：涨2.21%
  • IH2205：涨1.1%
  • IC2205：涨4.76%

• 北向资金：

  • 上周净流出73.22亿元。
  • 人民币汇率走势显示短期波动，但未对市场造成明显影响。

• 限售股解禁：

  • 本周解禁规模为1171亿元，较上周有所增加。
  • 上周重要股东净减持60.5亿元。

• 风险提示：

  • 疫情反复
  • 美联储收紧政策超预期
  • 政策效果不及预期

总结

整体来看，A股市场在美股调整背景下表现出较强的韧性，主要指数均上涨，成长风格股票超跌反弹。当前市场估值处于历史低位，政策稳增长预期增强，经济改善信号逐渐显现。投资者可关注价值风格配置价值及成长股反弹机会，操作上建议以区间操作为主。未来市场走势仍需关注疫情发展、美联储政策动向及国内稳增长政策效果。